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2004年,對於基金市場來說,可謂悲喜交加。今年年初,基金迎來一輪發行狂潮,曾出現9只新基金同日齊發的盛況,並且五六十億份的發行規模隨處可見,甚至還出現了兩只突破100億份的『巨無霸』基金;不過隨著證券市場行情的變化,下半年基金發行也隨之進入了寒冬,首發能過20億份就算很好的成績了。由於沒有達到發行預期,基金發布發行延期公告更是頻頻發生。縱觀全年,我們發現,貨幣市場基金已經成為基金市場中的最大亮點,成了各類基金中的大贏家。
基金規模擴張速度驚人
根據基金公告和消息,貨幣市場基金規模不斷擴大。據統計,截至三季度末,貨幣市場基金的總規模已經達到了439.49億份,較第二季度大幅增加了52.9%。同時,貨幣市場基金在整個開放式基金市場中的比重也同步提高。該類基金在開放式基金中的佔比由二季度末的16.33%上昇至三季度末的19.98%。且貨幣市場基金整體呈巨額淨申購態勢,7只貨幣市場基金淨申購共計152.12億元。其中,華安現金富利、南方現金增利的淨申購額均超過50億元,招商現金增值淨申購額也有29.24億元之多。不到一年,貨幣市場基金就成為目前平均規模最大的基金品種。
而最新消息也是喜訊不斷。剛有招商現金增值基金稱,截至12月7日的最新規模為100.58億份,規模增長率達到117%,成為市場中又一只百億份基金。又有報道南方現金增利規模已超過205.4億份,規模增長率高達155.2%。
緣何備受投資者追捧
資料顯示,進入11月份以來,在9只新發基金中有3只貨幣市場基金,貨幣基金成為最受歡迎的基金品種。業內人士認為,流動性強、安全性好、收益穩定等特點是貨幣市場基金的天然優勢。特別是在股市低迷的狀況下,貨幣市場基金收益率的持續走強是導致貨幣市場基金認購熱潮的根本原因。
收益率持續走強。據了解,截至12月18日,7只老貨幣基金的7日年化收益率均超過3%,大大高於0.58%的活期、1.8%的1年期存款稅後收益率。
安全性非常好。貨幣市場基金的投資對象嚴格限制在短期債券和回購上,同時保持一部分現金。債券的最長期限不超過397天,回購最長不超過1年,平均期限不超過180天。這些債券集中在國債、政策性金融債和高信用等級的企業債券上,安全性非常好。
能夠提供非常好的流動性。貨幣市場基金贖回時資金到賬的時間也比其他類型基金大大提前,以後隨著銀行體系資金清算速度的加快,投資者享受的服務可以類似活期存款。招商現金增值基金更是可以通過主代銷銀行實現最快『T+1』到賬,是目前市場上所有基金產品中最為便捷的品種。而銀行定期存款一旦提前支取,就按照活期存款計算收益,利息收入就有損失。投資貨幣市場基金,則沒有這方面的顧慮。
此外,貨幣基金還具有一個重要賣點,即可免申購、贖回費,個人投資者所獲得的分紅收入以及差價收入都享受國家免稅優惠,同時該種基金還擁有較低的管理費、托管費等。
加息帶來積極影響
利息收入是貨幣基金收益的主要來源。央行提昇利率後,基金投資品種收益有望增長,且享受國家免稅優惠,基金中長期收益隨之上昇。加息僅5日,南方現金增利基金就出現淨申購近20億份。同時,由於市場對未來昇息預期日漸強烈,可以預見,眾多投資者對貨幣市場基金的熱情將會持續上漲。
海富通基金管理公司總裁田仁燦表示,人民銀行10月底進行了九年來的首次加息,宣告利率上昇周期的來臨。海富通經過分析認為,在利率上昇周期,股票的價值需要重新評估,房地產的價格也會受到影響,中長期固定利率債券也面臨著縮水的危險。在這種情況下,投資者就需要一種能夠分享利率上昇的成果、同時具備足夠流動性的投資品種,貨幣市場基金正是上上之選。
局限性與潛在風險
不過,業內人士提醒,貨幣市場基金也具有一定的局限性。作為一種現金管理工具,貨幣市場基金適合投資者將暫時閑置的流動資金投資於其中,而不是長期投資工具。貨幣市場基金的長期平均回報低於股票基金,這方面的能力低於股票和房產。也就是說,在具有非常好的安全性與流動性的同時,投資者不能期望貨幣市場基金同時也具備非常好的收益性。
同時,業內人士認為,貨幣市場基金利用杠杆操作博取高收益以及加大遠期票據的投資,無疑將加大貨幣市場基金的風險,投資者對此需留一分小心。目前貨幣市場基金利用杠杆操作博取高收益以及加大遠期票據的投資,將可能出現流動性問題,帶來貨幣市場基金的風險。華夏現金增利基金經理過鈞就表示,在目前市場情況下,將對貨幣基金的流動性和安全性更為關注。只有在流動性得到保證的前提下,貨幣基金纔既能應付年底資金偏緊的局面,也能享有更高的再投資收益,從而帶動收益率上昇,在流動性、安全性和收益性上達到平衡。因此,會謹慎控制放大套利比例,不單純為了組合收益性而喪失流動性。
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