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周三亞洲市場午盤,美元出其不意強勁反彈,給市場人士留下深刻印象。美元能在亞洲市場獲得超過100點波幅,並不是天天能夠遇到。整體而言,這次波動顯示出市場在缺乏交投誘因的情況下,為避免陷入僵持而進行技術修正。
澳元從盤初0.7750附近大挫150點,歐洲盤初已跌破0.76美元,跌幅逾2%;歐元跌幅超過100點至1.3300下方;英鎊走勢疲弱,從盤初1.9450附近快速回落到1.9275美元附近;加元繼隔夜重挫後,當仁不讓,再挫100點,歐洲盤中處在1.2160的低位;日元在103位置震蕩,但波幅已然超過100點。雖然這輪波幅驚人,但是目前各方人士還並未看到市場已經出現反轉跡象,也暫未確定是否有乾預行動發生。
從消息面推敲,周二晚間的美國數據繼續被市場冷落,似乎沒能給美元什麼幫助。美國勞工部周二公布,7至9月第三季非農業生產力從初值的成長1.9%下修至1.8%,為2002年第四季以來最低,不但遠低於第二季3.9%,亦不如分析師預估的2.0%,顯示經濟前景略為黯淡。美國債市幾無變動,股市在能源類股引領下大跌,匯市對以上因素均無動於衷。
那麼匯市的著眼點放在哪裡了呢?筆者相信,商品貨幣的走勢在此間起到微妙的作用。加拿大和澳大利亞先後維持利率不變。加拿大央行宣布維持利率於目前的2.50%,而澳洲央行周三早間宣布維持官方利率在5.25%,這使得兩大主要的商品貨幣,加元和澳元得以繼續近期的回跌態勢。而二者先於其他非美元貨幣加重跌勢,則不可避免產生了一定的示范效應。
另外需要注意的是,市場中有觀點認為,加拿大和澳大利亞之所以停止昇息行動,可能是考慮到目前美元匯率不穩的因素。如果這樣的觀點成立,就意味著匯率問題不僅常常受到利率政策的影響,而且正逐漸反過來對利率本身施加更大的影響力。而這,也正好被視作是各國在本幣不斷走強的情況下,應對美元疲勢采取的一種策略。
眾所周知,2002年初,加元兌美元觸及1.61附近的紀錄低點後,迄今已經上揚了35%。而自加拿大央行10月19日決定昇息至2.50%以來,加元已經攀昇了近7%。從加拿大央行周二聲明中承認『加元大幅昇值拖累經濟成長』的言論中,已經可以窺測出加元昇值給該國帶來的壓力。
如果有關加拿大和澳大利亞利率的討論,能夠將市場的目光從美國赤字問題上轉移到有關利率政策方面來,那麼下周二美國聯邦儲備理事會可能就有關美國再次昇息的決定,對美元來說,將意味著一個機會。
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