滬銅日評

　　連續兩日我們看到倫敦銅在尾盤一個小時的交易中，期價快速上昇。在2980美元處兩次經受了考驗後，我們期待倫敦銅走出一輪回昇行情。

　　外匯市場方面，歐元對美元的走勢保持堅挺。由於貨幣的貶值導致的基本金屬價格上漲究其客觀影響考慮應該是強有力和持續的。但我們在上周日最新的中央經濟會議傳來的聲音判斷，市場在明年對銅的需求的增長預期有相當幅度調低的要求。同時，我們也看到了麥格理銀行對明年國際銅價的預測，其對銅的整個供給問題的預測還是相當客觀的，即明年上半年銅的供應仍然處於緊張狀態，因此在聖誕來臨時，我們把倫敦銅的暫時回調看作是一波大的跌勢來臨缺乏令人信服的理由。

　　今日上海期貨交易所銅交易呈現觸底回昇行情走勢。早盤501合約的起漲是今日盤面的信號，而下午遠期合約的快速由盤整區間彈起更說明遠期合約的價格按正常比價考慮實在有偏低的嫌疑，由近月和遠月的上漲帶動的今日上海期銅的整體價格回昇對連日頹勢的期銅起到了良好的支持作用。從中期來看，國內各合約的價格結構依然不利於長線拋空，但基本面的一些變化跡象又對部分中線投資者來說，有拋空的需求，該矛盾只能是把波段操作的幅度縮小，而做單手法的靈活性是是否能依靠做空來戰勝市場的重要因素。

　　我們認為，明年國家對行業投入會有結構性變化，而長期國債發行的大量減少預期本身說明，主要依靠固定資產投入來拉動經濟增長的七年已經過去，宏觀調控的作用會逐漸的體現於市場，但其過程將是一步一個腳印的穩健過程，起和落都不會在短時間形成，在經歷了周一對政策體會而引來的拋盤後，國內期銅在今日達到了平衡點，價格有繼續回昇的要求，我們對倫敦銅第一目標位看高至3030--3050美元。

　　滬鋁日評

　　倫鋁在消費買盤的激勵下，鋁價上昇14美元以1822美元的高點收盤，扭轉了近期下跌的勢頭。全天走勢強勁，基於庫存的快速下降，良好的消費體現出來，使得鋁價毅然脫離低點，並顯示出良好的上漲意願，期價在1820美元受到支橕，1880美元的高點有望再次測試。

　　滬鋁逐級回昇，市場圍繞著15700元盤整。現貨鋁價稍有回昇，早盤報價在15800元水平，年底用鋁企業資金普遍緊張，所以消費市場反應平靜就不足為怪了。目前鋁價在15500-16000美元的區間盤整，但是鋁價有震蕩向上發展的可能。

　　滬燃料油日評

　　出於對OPEC將減產的懮慮，隔夜NYMEX原油微幅收高。1月原油漲44美分報42.98美元/桶。IPE1月布倫特原油漲29美分至39.65美元/桶。一項路透調查顯示，因伊拉克出口在破壞性攻擊活動再起之際減少，OPEC11月原油日產量三個月來首次降至3,000萬桶下方。OPEC主席普爾諾莫7日稱，由於通貨膨脹以及美元下跌，歐佩克石油價格區間應該調高。本周五，OPEC將於開羅舉行會議討論產量政策，其決定將會對國際原油市場產生重要影響，市場目前密切關注此事件。另外，明晚將公布上周美國原油庫存數據。因而，本周內的不確定影響因素較多，預計在有明確結果之前，原油不會有太大的行情波動，而應是在目前價位附近振蕩盤整。

　　周二，受隔夜原油收高影響，滬市燃料油延續昨日弱勢反彈的態勢。FU0503合約開盤2084，隨後在2082左右維持窄幅振蕩。下午盤中，多頭發力，期價上攻至日內最高2090，尾市收高報於2089，較昨日漲10點。成交量15842手，稍有萎縮，持倉量23420手，增倉1030手。FU0501下午盤中反彈較為明顯，開盤價格2030，收盤價2049，較昨日漲12點。經過兩日振蕩整理，滬油跳空缺口得到一定回補，並可測得FU0503合約在2080處有較強支橕。短期內，由於原油庫存以及OPEC產量決策未定，滬市燃料油行情近日內應繼續維持振蕩調整的格局。投資者可減倉以降低風險。

　　周一，新加坡市場180cst燃料油上漲6.75美元至182.00美元/噸，主要因當日紙貨價格跟隨原油價格漲勢一度被拉高3—4美元。市場貿易商稱，市場嚴重割裂，一方面有交易者推高調期價，一方面也有交易者打壓現貨價格。國內黃埔市場，180cst燃料油過駁報價2080—2100元/噸，船提報價2100—2120元/噸，逐漸接近期貨價格。

　　滬膠日評

　　周二滬膠期價繼續小幅振蕩下跌。終盤近月501合約收跌50元至12485元，成交量160手，持倉量減48手至2850手；主力503合約收跌20元至12680元，成交量稍有放大至2782手，持倉量增208手至5828手；後續504合約收跌40元至12585元，成交量160手，持倉量微增2手至872手。綜觀今日交易狀況和期價走勢，盤中再度出現主力合約在期價下跌過程中成交量放大的同時，持倉量小幅增加的跡象。在如今市場參與程度不高的情況下，不排除又如前次那樣，當期價出現反彈的時候，主力合約持倉量再度減少。所以對短線跟多的操作而言，需密切關注合約持倉量的變化。

　　國際市場產區現貨市場價格繼續小幅下跌，泰國曼谷現貨市場3號煙片膠報每公斤46.9泰銖。新加坡橡膠市場3號煙片膠現貨報價每公斤196.5-197.5新分。銷區東京期膠市場3號煙膠片期貨合約價格繼續小幅，近月12月期約價格報收123.2日圓/公斤，基准5月期約報收122.0日圓/公斤。匯率方面美元兌日圓報102.58/62。國際市場原油價格紐約商品交易所1月輕質原油期貨價至每桶43.01美元。同期國內傳統現貨市場國產5號標膠現貨競價報單至12317元/噸的均價。另據中國物流信息中心統計測算，今年1-10月各類橡膠新增資源量363.8萬噸，比上年同期增長9.6%。其中天然橡膠新增資源量150萬噸，比上年同期增長4%；合成橡膠新增資源量213.8萬噸，比上年同期增長14%。