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主持人:最近相對於題材股的輪番活躍,大盤藍籌股整體繼續維持弱勢格局,即便如此,藍籌股也已出現了比較明顯的分化特征。前期一度表現抗跌的港口和煤炭等二線藍籌股相繼出現了明顯補跌,但航空股卻在最近一段時間表現出色,昨日汽車股也出現了一定的反彈。近期藍籌股的漲跌互現,是主力各自為戰的個案行為,還是存在某種內在聯系的博弈結果?在政策底的邊緣,主力機構是否在精心策劃新一輪昇勢呢?
機構年底布新局,藍籌發力終有時
國海證券張永攀:首先,盡管近日盤面始終充斥著各式題材股熱點,太原剛玉、中視傳媒等傳媒概念股短線漲幅不菲,但大盤始終無力走強。究其原因,就在於沒有大藍籌參與。而沒有大藍籌參與,市場也就失去了靈魂和主心骨,短炒資金的短線炒作僅起到活躍盤面的作用,對指數推動作用極小,盤局也因此而難於打破。市場要想真正走強,還得借助大藍籌發力。盡管題材股熱點可能還會延續一段時間,但必須注意大盤距離變盤已經為期不遠,調整已經接近尾聲,後市推動大盤向上反彈走強的中堅與核心力量還是非大盤股莫屬。看似平淡無奇的市場實際是在暗暗積蓄反攻能量,上證50ETF的推出最終將可能成為市場發生轉向的契機和導火索。近期可重點關注以長江電力、中海發展、上海機場、招商銀行和中國聯通等為代表的上證50樣本大藍籌的盤口新動向。
其次,目前藍籌股的分化有其內在原因,同時,這種分化又在孕育新的市場主流熱點,新年新格局正在形成中。就港口股而言,由於其行業景氣狀況繼續向好,港口股的波動和短線走弱應屬於技術性回檔調整。同時時至年關,有部分機構存在資金套現壓力和流動性需求,因而出現一定的拋壓並不奇怪,也不足慮,拳頭收回來一點伸出去纔更有力。相信後市資金回補動力將依然強勁,港口行業包括與之相關的水運以及港口機械等,其中的藍籌潛力股都存在很強的上昇動力,有望在後階段的年報業績浪中再度勝出。煤炭股應該也是如此,由於其行業景氣度將依然維持高位運行,煤炭股波段性反復上漲的可能仍然存在,對於其短線出現的拋壓大可不必太過於恐慌。
但必須坦承的是,在總體維持對港口、水運和煤炭股板塊看好的前提之下,其內部也存在強弱好壞之分,必須加以區別,不可一概而論。對於汽車股的反彈也不可盲目樂觀,由於前期機構對汽車股出手堅決,加之未來汽車行業變數甚多,汽車股的反彈難免歸於曇花一現。
總之,在目前階段,藍籌股的漲跌分化反映出機構重新布控新年格局的市場心態,而一旦走過這道坎,潛力藍籌必將發力於市場中,大藍籌暗藏玄機,將為大盤助威。除港口、水運和煤炭外,由於有人民幣昇值朦朧利好支持,對於新崛起的航空股尤其可以看好。
藍籌群體尚難集體走強,結構性機會已經出現
北京首證:近期在超跌低價股行情如火如荼的同時,少數行業藍籌股也出現了一定上漲,雖然從整體上看,藍籌股群體的持續調整仍然是市場的一個重要做空動力,近期指數也因此而表現相對低迷。從某種意義而言,我們研判大盤就是觀察後市藍籌股行情的發展,那麼後市藍籌股行情又將如何演化呢?
首先,近期藍籌股行情的發展還存在著一定的制約因素,其一,山鷹紙業增發啟動之後,市場預期新股恢復發行將重新開啟,而詢價制度將為機構資金提供一種新的盈利模式,一些投資基金將會尋求一級市場的博弈機會。其二,很多分析預測都認為,宏觀調控對上市公司業績的負面影響將集中體現在2005年前兩個季度,一些機構對藍籌股的業績存有一定的擔懮。其三,藍籌股群體尚未培育出鮮明的領漲品種,在個別藍籌股短線活躍之後,領漲品種的缺失制約了其攻擊力度,使得部分基金適當減持藍籌股倉位。
其次,投資基金重新審視藍籌股投資價值,將帶來藍籌股的結構性分化。投資基金崇尚的是價值投資理念,但價值投資是一個動態概念,投資基金也會不斷重新審視藍籌股的投資價值。我們以煤炭板塊為例,煤炭板塊已經連續兩個交易日出現在跌幅前列,其中一個很重要原因可能就在於一些機構的分析研判認為,煤炭行業即將出現拐點,其行業的景氣程度將有所下降。如果煤炭行業景氣程度下降,對於一些用煤需求量很大的行業如鋼鐵、電力等,又是一個利好消息。而國際原油價格開始回落,這對於煉油行業而言,其產品毛利率將出現一定幅度的上昇,這也將帶動石化板塊業績的提昇。因此,隨著行業景氣程度的微妙變化,各行業的藍籌股投資價值也需要一個重新評估的過程。
其實某一個公司是否具有投資價值,一方面取決於公司所處的行業發展前景、基本面情況和盈利能力等方面,另一方面也取決於個股的市場定位問題。對於一些周期性行業藍籌股而言,經過近一年時間的持續盤跌,這些藍籌股已經面目全非了,其價值可能已經被大大低估了,這可能也是汽車板塊能夠在周一市場中短線走強的一個重要原因。另外,目前市場關於藍籌股估值標准的討論非常激烈。如果以本土標准來看,相當一批超跌藍籌股已經具備了一定的投資價值,如很多鋼鐵股的動態市盈率已經不足10倍,它們已經進入合理的價值投資區域。
投資基金對藍籌股的重新審視帶來了其倉位結構調整的過程,藍籌股也將因此出現一定的分化走勢。事實上,投資基金的操作也是波段性操作,兌現前期漲幅較高的藍籌股,並低位建倉重新顯現投資價值的藍籌股,這也帶來了藍籌股輪動市場特征。
我們認為,上證50ETF的建倉操作可能成為藍籌股轉強的契機。雖然短線藍籌股的發展還將相對曲折,但我們並不看淡藍籌股的後市發展,未來滬指的向上挑戰離不開藍籌股行情的鼎立支持,藍籌股行情的轉強只是一個時間的問題,其契機將在上證50ETF的建倉操作。
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