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滬銅周評
我們認為昨天的價格下跌主要是技術性的,價格下跌與基本面基本毫無關系,這些基本面因素依然具有支持,反映在現貨月的高昇水和銅的低庫存。上周價格缺乏上漲進度令銀行推動市場走低,CTA/趨勢交易者的止損盤出現。如果價格不能反彈上3000,那麼價格可能進一步下跌。考慮到臨近年底缺乏消費買盤的存在,價格反彈可能性小,而且美元反彈會加強短期內價格疲軟信號。技術上,圖表上價格有進一步的疲軟不排除進一步的下跌,3000不保會令價格快速走向2900,預期後市交易波動幅度仍會寬幅。倫敦銅這次大幅下跌,是發生在第一個周三歐式期權執行日的後一天,應有大量的多頭頭寸需要平倉,當月擠倉的壓力減小。我們認為,昨晚價格的下跌,一方面的拋空動力來自看漲期權執行後的多頭平常,一方面價格跌破3050後技術性的止損平倉,導致價格大跌100美金。從comex的持倉來看,基金沒有多大的舉動,目前估計基金的多頭淨持倉還在2萬3千手以上,但是值得警惕的是,目前基金持倉已經很大,價格的大幅下跌,會影響基金今後繼續拉高價格的能力和決心。
國內銅今天跌停開盤,但是近期表現較強,主要是臨近交割,當月有大量的接貨實盤在頂著,國內面臨換月空頭平倉主動。如果倫銅經過這次的深幅快速下探,價格能在2900附近企穩的話,銅價應會展開回調,近期基本面的利多因素仍十分強勁,其經濟形式、庫存、美元匯率等,仍將有利於銅價保持強勢。
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