| 美國當日時間11月29日，全球最大的零售商沃爾瑪公司股價下跌2.17美元，報收於53.15美元，一天之內跌去3.92%。這和沃爾瑪公司宣佈其銷售額在截至11月的一年中僅增長了0.7%不無關係。感恩節後的一天向來是美國零售商年中開始實現盈利的日子，沃爾瑪的消息自然令人沮喪。
這可能從一個側面說明了零售商的不易。11月17日，美國零售業的“沒落貴族”凱瑪特公司宣佈，以110億美元兼併另一處境同樣不妙的百貨巨頭西爾斯公司。據稱，合併後的新公司名爲西爾斯控股公司，將是美國第三大零售業巨頭，年銷售額預計在550億美元。
這一併購案把凱瑪特的大股東愛德華·蘭伯特推向了前臺。由於經營業績不佳，凱瑪特公司曾經於2002年申請破產保護並先後關閉了大約600家商店。蘭伯特在當時出手，取得了凱瑪特53%的股份。這項交易使得蘭伯特發現價值低估資產的銳利眼光和從中獲取現金價值的天賦被稱道。現在，他需要向懷疑者們證明，他同樣有能力經營好一家公司。
事實上，蘭伯特在凱瑪特時幹得不錯。在其銷售一路下滑的情況下，蘭伯特控制管理開支、減少庫存、停止清倉銷售，並通過向包括西爾斯和另一家居大賣場在內的部分競爭對手出售部分房產掙得了30億美元。一家諮詢公司的人士稱，蘭伯特已從凱瑪特榨取到了可能獲得的每一分錢。今年10月，蘭伯特僱傭了百事公司的資深人士劉易斯來經營凱瑪特公司，人們相信他所發出的信號是，同店銷售每年縮減13%的凱瑪特要開始賺錢了。
曾在凱馬特公司危難之際出手相助的一家名爲ESL的對衝基金同時也持有西爾斯公司13.5%的股份。然而，西爾斯這個曾經的百貨零售業驕子命運多舛，他們似乎在美國零售業每一次的大整合中都逆勢而動。他們沒有及早意識到，像沃爾瑪這樣開在城郊的大型倉儲式折扣商場對其百貨購物中心的衝擊；以及這種從蔬果到家居物品百貨雜陳的大買場能夠給顧客帶來多麼大的便利。當然他們也沒有迅速意識到，和沃爾瑪競爭的最好方式並不在於價格，而是要提供更有吸引力的商品供顧客選擇，正如科斯特口公司和塔吉特這兩家比較成功的公司的做法一樣。
這些年來，西爾斯的股東們已經對其管理層失望了。西爾斯公司的股價近來有所上漲，不過那只是因爲一家投資基金購買了他們4.3%的股份。和當年的凱碼特一樣，西爾斯公司的價值也被大大低估了。
據同時接近兩家公司的人士分析，凱瑪特和西爾斯合併後，能夠節約一些運營成本，但是這並不管用，西爾斯控股公司的規模只有沃爾瑪的1/4還不到，沃爾瑪的影響力就更是令其望塵莫及。西爾斯公司一直在鼓吹他們的一項新計劃，就是建立一個包括多家零售賣場的集中大賣場，他們稱之爲“大西爾斯”。“大西爾斯”將同時提供蔬果、衣物和家居用品。據悉，西爾斯當初從凱瑪特買進的50家店面都將變成這種形式的賣場，並且該計劃將加快。
他們同時認爲，凱瑪特擁有一些很強勢的自有品牌，如”Martha Stewart”家居物品等，而西爾斯也有一些不錯的自有品牌，如”Kenmore”冰箱及竈具等。這或可幫助新成立的西爾斯公司抵擋一下沃爾瑪的大甩賣。
蘭伯特從前的支持者們希望，他能夠儘可能地榨取出凱瑪特剩餘的現金價值，然後棄這家公司而去，轉做別的投資。因爲這種信念，還使凱瑪特的股價在今年漲了5倍。儘管有人認爲蘭伯特只是把西爾斯控股公司作爲一個投資工具，就像巴菲特的伯克希爾公司一樣。但是蘭伯特卻在零售業下了賭注，聲稱要像他的偶像巴菲特那樣，把他的公司長期經營下去。在沃爾瑪的虎視眈眈之下，他要讓西爾斯公司生存下去。
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