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周二滬銅CU0501合約再創30280元/噸的新高,市場看漲氛圍相當濃厚。隨著12月份來臨,巨大的合約價差似乎暗示著新一輪軋空行情的到來。即便這樣,隨著價格的持續大幅攀昇,銅價高位運行的風險也正在不斷增加,投資者追漲需要格外謹慎。
銅價高位風險主要集中在以下幾個方面:首先,國內現貨價格出現了明顯的滯漲,暗示消費買盤追漲的意願不強,這可能壓制期價上漲的動力。從最近一段時間國內現貨市場的表現看,32000元/噸以上的價格消費商難以接受,畢竟原材料價格的大幅攀昇,下游產品價格上漲幅度有限使得企業成本增加,利潤減少甚至虧損。周二國內現貨價格較當月期貨價格昇水不到200元/噸,也就是維持在32000元/噸之下,顯示現貨市場買興低迷。其次,美元匯率可能出現技術性反彈,甚至不排除一些國家乾預的可能。盡管美元整體弱勢格局不變,但近期美元貶值幅度十分巨大,技術上有反彈調整的要求。加上最近日本以及歐洲央行講話暗示目前匯率波動過度,可能采取舉措乾預。因此美元匯率遠期進一步下跌的空間估計不大,存在反彈的可能。一旦美元出現較強勁的反彈,那麼銅價可能遭遇一些技術基金的拋壓,導致部分多頭獲利盤湧現,從而對銅價構成壓力。再次,國內持倉量居高不下,市場風險加劇,不排除有政策性的舉措出臺。從最近滬銅的持倉變化來看,CU0412合約面臨交割,但即將成為交割月臨近合約的CU0501合約的持倉量下降速度十分緩慢,依舊在13萬-14萬手之間,而且仍然是滬銅的主力合約。目前滬銅的總持倉量高達350000餘手,而且主要集中在近期合約上,佔總持倉量的77%以上。近期合約巨大的持倉量醞釀著巨大的市場風險,畢竟目前市場的庫存十分有限,隨時存在軋空行情的發生。
總之,在銅價強勁上漲的背後,投資者要多留一份謹慎心思,對銅價高位運行可能帶來的風險也要有足夠的重視,切忌盲目追漲殺跌,盡量小單量操作。
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