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記者曾遇到一個反對ETF的業內人士,對ETF嗤之以鼻。此君認為,ETF就像『黔之驢』,『有好事者船載以入』,是基於一種『外國有我們也得有』的心態,挖空心思把它弄到咱中國來的。此君還舉了好多例子說明ETF在我們這裡不適用,最終可能會玩不下去,例如,中國的證券市場不同美國,人家玩得好端端的東西,我們未必玩得轉,我們沒有做空機制、沒有融券交易機制……
到底ETF是不是真的如此君所言?記者采訪了研究ETF長達4年多的某基金經理,他說,ETF是全球增長最快的金融產品之一。自從美國證券交易所於1993年1月29日推出了標准普爾指數存托憑證SPDRs之後,ETF產品在美國乃至全球迅速發展起來。截至2004年6月30日,全球共有304只ETF,資產規模已達2464億美元。
在亞洲,中國香港於1999年發行第一只ETF(香港盈富基金),目前已有4只ETF產品;新加坡於2000年發行第一只ETF,目前共有6只ETF產品;韓國於2002年推出第一只ETF,目前共有4只ETF產品;中國臺灣於2003年推出第一只ETF,市值迅速由1億美元增至13億美元。
特別值得一提的是,ETF在香港還曾擔負了特殊使命:香港盈富基金於1999年11月12日在香港掛牌上市,設立目的是為了減持香港政府在亞洲金融危機期間為乾預股市、匯市而購買的大量股票。截至2002年,通過該基金已成功減持超過1200億港幣。截至2003年3月14日,該基金資產已達212.17億港幣。
在國內,上海證券交易所於2001年最早提出了ETF設想。2002年初,華夏基金管理公司開始了ETF的基礎研究工作;2002年10月,華夏基金管理公司向中國證監會及上海證券交易所提交了ETF專項研究報告;2004年1月2日,上海證券交易所推出上證50指數;2004年1月,華夏基金管理公司參與上海證券交易所ETF投資管理人招標,並獲得了與上海證券交易所合作開發首批ETF產品的資格。6月,國務院和中國證監會同意上海證券交易所推出交易型開放式指數基金;7月6日,上海證券交易所與華夏基金管理公司簽訂上證50指數使用許可協議;7月19日,華夏基金管理公司與道富銀行、道富環球投資管理公司舉行合作簽字儀式。
他說,把ETF比作『黔之驢』的人,顯然是缺乏對ETF的認識和了解。說白了,ETF就是一種指數投資基金,我們即將推出的『上證50ETF』,全稱是『上證50交易型開放式指數基金』。我們的產品設計已經非常中國化了的,當然是適合在中國生存和對中國證券市場大有用處的。中國證監會目前已基本認可我們所報批的『首只ETF配套的相關交易規則和登記結算細則』。
指數投資又稱被動投資,提倡重視研判指數趨勢,而不重視主動選擇股票;主動投資則注重分析個別上市公司,挑選股票來構建可能回報超過業績比較基准的組合。實證研究表明:主動投資很難跑贏大盤,跟蹤指數的被動投資越來越受到歡迎。並且,在諸多指數投資工具中,ETF由於其靈活多樣性,逐漸取代封閉式指數基金、傳統開放式指數基金而成為最主流的、最好的指數投資工具。
他認為,沒有做空機制對市場也沒有負面的影響。只要你相信市場的有效性。如果增值,你又不願錯過機會,賺到指數收益應該是沒有問題。通過高點賣出,低點買進,好處就是得到市場收益。手續費比買基金低很多。而且,每天都能直接反映當天的價格波動。
基金提供的服務不光是高收益,而是讓你買放心。不是買便宜。自己買股票用的時間和精力與你得到的收益是否值得。
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