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雖然上證綜指在半年線前徘徊不前,但多只封閉式基金卻已經將『9.24』的高點踩在了腳下。市場關注的是,封閉式基金在2004年行將結束之時的躁動,到底是保險公司等機構投資者發動的做賬行情,還是它們長期被忽略的投資價值得到了發現呢?
昨天,基金科匯的收盤價為1.116元,而其9月24日的高點為1.038元。也就是說,基金科匯目前的價位已經超出了上證綜指在『9.24』創下的1496點時的價格。其實,基金科匯僅僅只是54只封閉式基金近期持續走強的一個代表,基金科瑞等同樣先後達到或接近了『9.24』的高點,而基金景博等的上行斜率也已經非常陡峭。
在昨天大盤收出中陰線的情況下,封閉式基金的繼續逞強非常奪目。包括同德、銀豐、興科、隆元、鴻陽、裕華、普惠在內的多只封閉式基金,昨天走出了四連陽行情。要不是因為一些封閉式基金昨天的開盤價較高的話,走出四連陽行情的基金數量還要多。
封閉式基金的強勁表現,是從上周五開始的。由於是封閉式基金的整體走強,直接帶動了上證基金指數在近期的大幅攀高。
綜合相關的信息可以發現,封閉式基金的此次行情很可能是保險資金發動的。
54只封閉式基金的半年報顯示,18家保險公司進入了前十大持有人之列,它們一共持有309.85億份封閉式基金,比2003年年報增長了17%。由此可見,保險公司繼續增倉封閉式基金的態勢非常明顯。
而來自保監會的最新統計數據進一步顯示,保險公司在第三季度可能同樣沒有停止對封閉式基金的增持力度。截至9月底,投資於基金的保險資金為743.61億元,比去年同期增長了63.29%,比8月增加了60.3億元。多只封閉式基金在9月14日後出現的明顯異動,則為保險資金增持封閉式基金找到了更多的注解。9月17日,基金裕澤收盤漲幅為4.88%,而其盤中的最大漲幅為9.88%;9月22日,基金同德在盤中突然衝上了漲停板……
這些前期走勢出現明顯異動的封閉式基金,從那以後就一直在繼續向上拓展空間,而保險公司等機構投資者持有這些基金份額的比例大多超出了半數。由此基本可以推斷,很可能就是保險資金在進行先知先覺的吸納。
根據銀河證券基金評價中心王群航的計算,以保險公司為主的機構投資者所持封閉式基金的比例已經約達流通總額的40%。保險資金的動向,直接影響著封閉式基金二級市場的價格走勢。
經過連續的上漲,封閉式基金平均超過35%的折價率有所降低。不言而喻,市場現在最為關注的是保險資金發動此次行情的意欲何為。在2004年行將結束之時的躁動,到底是保險資金發動的做賬行情,還是發現了它們長期被忽略的投資價值?
從目前的情況來看,兩者都有可能。一方面,由於保險公司投資業績考評實行的是一年一考核制度,年底拉高市值來抬高2004年的賬面投資業績並非不無可能。封閉式基金折價率在第三季度的大幅增加,使得保險公司的賬面虧損有增無減。統計資料顯示,保險公司上半年在封閉式基金上就至少虧損了40億元;另一方面,封閉式基金第三季度的大幅折價是非理性的結果,價格現在的回昇是對前期走勢的修正。據分析,剔除25%不應該打折的債券和5%的貨幣資金後,25%的折價率就已經將封閉式基金70%左右的股票持倉打了35%的折扣。因此,封閉式基金前期平均高達35%的折價率,顯然是有點矯枉過正了。而按照國際市場上的經驗來看,封閉式基金折價率一般維持在15%左右。
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