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近來,日元對美元匯率不斷攀昇,紐約外匯市場19日一度上昇到了102.70日元兌換1美元的高位,創4年8個月來的新高。
日元大幅昇值將對日本經濟產生不利影響。但觀察家認為,由於日本經濟抗日元昇值衝擊的能力大為增強,以及這次昇值的原因與上世紀90年代不同,因而它對日本經濟的殺傷力大大減弱。日元對美元匯率只要不突破100比1,就不會對日本經濟造成大的打擊。
首先,隨著產業結構的調整,日本企業抗日元昇值衝擊的能力增強。日本企業利用上世紀90年代中期日元匯率暴漲的機會,加快產業結構調整步伐,將眾多附加值低和受日元匯率動蕩影響大的紡織、輕工、普通電機等行業的生產轉移到海外,其海外產值已經接近國內制造業總產值的30%。留在國內的主要是研究開發型企業、尖端技術和高附加價值行業。這部分行業在國際市場上的競爭優勢不是價格,而是技術含量和品牌。
另外,日本制造業企業近年來通過資源重組和內部整頓改革,大力提高勞動生產率和降低生產成本,產品在國際市場的競爭力進一步提高。因此,過去一年多來,盡管日元匯率上漲了10%左右,但至今還沒有影響到日本的出口。日本財務省發表的貿易統計數據顯示,今年4至9月份,日本的出口額達到了15.55萬億日元,比上年同期增長了12.9%,貿易順差增長21.3%。
其次,這次日元昇值的原因和背景不同,具有特殊性。本次日元昇值主要是美元貶值所致,日元並不是對所有其他貨幣全面昇值。日元對歐元不僅沒有昇值,反而大幅貶值。2001年6月,日元對歐元的比價為100.62比1,但本月19日東京外匯市場日元對歐元的匯率已經跌到約135比1。今年4至9月份,日本對美國的出口僅增長2.1%,但對歐盟的出口卻增加了9.1%,對亞洲的出口增加了19.8%,出口總額保持著持續增長勢頭。
日本經濟界部分人士認為,日元大幅昇值的確會導致部分出口企業的收益減少,但同時也可降低石油以及其他進口原材料漲價帶來的負面影響。到目前為止,日元昇值還沒有對日本企業的收益產生大的影響。《日本經濟新聞》匯總的上市公司經營業績預測顯示,在東京證券交易所上市的1617家上市公司2004會計年度的純利將達到13.2萬億日元,比上年增長42%,連續兩個年度更新歷史紀錄。
日本貿易會會長佐佐木乾夫說,只要日元對美元的匯率維持在105比1的水平,日本企業依然具有較強的國際競爭力。日本綜合研究所理事高橋進認為,目前的日元對美元匯率已經突破了105日元的企業心理價位,但由於日本經濟抵御日元昇值不利影響的能力大大增強,只要日元對美元匯率在突破100日元之後不長期維持在這個高位,就不必過度悲觀。
分析家認為,日元昇值對日本經濟的不利影響雖然已經大幅減弱,但日元匯率一旦突破100日元兌1美元大關,並維持在95日元上下,對日本經濟的負面影響將大大增加。
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