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美國財政部長約翰·斯諾本周將赴歐洲多國訪問,以強調他所稱的歐洲大陸棘手的『增長赤字』問題。不過,初期跡象表明,歐洲最大經濟體的代表們可能至少會部分將其增長乏力歸咎於美國,指責美國允許其貨幣對歐元貶值。
斯諾將首先訪問愛爾蘭、英國和波蘭,隨後於下周末到柏林出席由富裕和新興經濟體組成的『20國集團』財長會議。斯諾刻意選擇了20國集團論壇,以突出歐盟核心區以外幾個最新成員國經濟改革對增長的積極影響。
斯諾將於周三在倫敦發表演講,闡述布什政府第二任期的經濟政策重點。在華沙,他將會晤波蘭、捷克、匈牙利和斯洛伐克的財長。美國官員對這些新加入歐盟的國家表示認同,並把它們稱為『新歐洲』。
不過,盡管斯諾希望20國集團會議把注意力集中於促進增長方面,但『老歐洲』發出的跡象表明,在下周末的討論中,美元匯率下跌問題或許將佔主導地位。過去一個月,美元對歐元貶值大約5%,跌至1歐元兌1.30美元左右。
多位歐洲政治家表示擔心,正當歐元區經濟復蘇大幅放緩之時,歐元堅挺可能會抑制出口。意大利總理西爾維奧·貝盧斯科尼一直最積極地呼吁歐洲國家采取協調行動,遏制歐元兌美元的昇值。
歐洲中央銀行行長讓·克洛德·特裡謝上周稱,最近的貨幣波動是『無理性的』。然而,歐洲央行是否希望乾預匯率走勢並不明朗,特別是在美國不願聯手乾預的情況下。一些經濟學家還認為,當歐元區整體通脹率高於目標水平時,歐洲央行把強勢歐元視為反通脹的有力手段。
但美國財政部最近的聲明卻暗示,它認為近期的匯率波動既不過度,也未失序。在斯諾啟程前,一位美國財政部官員說,全球貨幣、證券和債券市場一直運行平穩。
美元貶值並非新問題,而是過去兩年走勢的延續。根據美國聯邦儲備委員會的廣義貿易加權匯率,美國貨幣已從2002年的最高點下跌了大約15%。在此同期,美元對歐元匯率下滑50%左右。盡管美元在貶值,但美國的貨幣政策並未出現顯著變化。過去兩年中,財政部從未就美元疲軟發出過警告。
對於美國的『強勢美元政策』,最恰當的理解即應由市場決定匯率,任何為獲取貿易優勢而進行的乾預都不符合該國的長遠利益。美國財政部發言人羅布·尼科爾斯上周說:『我們認為,貨幣價值應由公開而且競爭性的市場來決定。彈性匯率制減輕了國際金融體系環境變化所帶來的調整壓力,這與我們自己的政策是一致的。』
盡管財政部淡化無序調整的可能性和外國官方融資的重要性,但卻明確承認美元可能會進一步貶值。這也是7國集團最近曾呼吁提高貨幣彈性、以支持全球經常賬戶調整背後的邏輯。
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