| 儘管口口聲聲支持強勢美元，但布什政府一直默許美元走低
布什續主白宮四年的現實，加重了人們對美國雙赤字繼續惡化的擔心，對業已貶值的美元繼續施壓。最近幾周，美元對日元已跌至六個多月以來的最低點，對歐元更跌至歷史最低。日本和歐洲政府官員紛紛表達了對弱勢美元的擔憂，而作爲風暴中心的美國，特別是布什政府而言，此時此刻卻顯得分外平靜。出於削減貿易赤字等方面的考慮，白宮實際上更希望看到美元走低，但來自外部的壓力卻使得當局不得已三緘其口，有時甚至要口是心非地宣稱政府依然支持“強勢美元”政策。
“強勢美元”不強
從根本上說，布什政府現行的政策是一邊聲稱支持強勢美元，另一方面對美元的貶值又熟視無睹，因爲，這有利於縮小日益增長的貿易逆差。
美國財長斯諾週一再度重申，布什政府支持強勢美元的立場從未改變。但反映在行動上，布什執政期間還從未採取過官方措施干預美元下滑。
正如國際經濟研究所總裁弗雷德·伯格斯坦所說，“由於今年的大選，白宮一直在匯率問題上的言行都異常小心，以免背上有意促成美元貶值的罪名。”
美國及其他西方國家一直宣稱，利率應該與一國經濟基本面相符。但無論從哪個角度來分析，當今美國的經濟基本面均決定了美元必須走低。近十幾年來，同日益下降的儲蓄率相比，美國人的個人消費及聯邦政府開支大幅飆升，直接導致了鉅額貿易赤字的產生，隨之而來的後果就是大量向外國人出售股票、債券或是其他美元資產，而一旦海外投資者對美元資產的興趣下降，美元的下跌無疑不可避免。
在美國和外國的政策制定者們看來，要削減當前的貿易赤字，不外乎三種方法：要麼美國人自己多省着點花錢，譬如在聯邦政府開支上；要麼外部經濟增長加快，從而帶動對美國產品的需求；要麼就得美元貶值，進而刺激美國出口增長。歐洲和美國的政策制定者們大多數支持前兩種方法，但他們也意識到弱勢美元對於解決美國赤字問題的重要性。美元匯率走低，將直接導致進口商品價格上漲，進而提高通脹水平並迫使美聯儲進一步加息，最終達到抑制美國國內消費的目的。
所以，留給布什政府的難題是，要讓美元自然貶值，卻不能表露出支持弱勢美元的姿態。套用一句許多美國政府官員的口頭禪，就是要讓市場“按經濟基本面因素”來自行確定美元匯率。
無奈還是冒險？
對於布什當局的曖昧態度，各界見仁見智，唯一的共識就是，除非政府採取主動干預措施，否則美元匯率仍將繼續跳水。
大多數經濟學家都表示，儘管美元在過去兩年內相對一籃子外國貨幣已下跌了近10%，但當前的水平遠非最低點。有觀點認爲，要有效抑制不斷攀升的貿易赤字，美元匯率還需下跌10%。
《華爾街日報》最近發表社論警告說，“不只一屆美國政府在貨幣危機上栽了跟頭”，而《紐約時報》上週六的社論也指出，布什政府正在進行的試圖平抑貿易赤字的努力是“愚蠢而冒險的”。
但標準普爾駐紐約首席經濟學家大衛·韋斯表示，如果要解決赤字劇增的問題，布什政府別無他選，唯一能做的就是任由美元逐步貶值。
韋斯說：“除非美元貶值的速度過快或者市場對美元的信心頓失，否則不太可能爆發美元危機。而各國央行顯然還有足夠能力控制當前的局勢。”
幾家歡樂幾家愁
美元下跌，對於默許其貶值的美國而言，影響也並非都是正面的。而對於世界經濟、美國消費者及商家等來說，美元下跌帶來的影響也不盡相同。
首先是美國經濟。美元進一步下跌固然有助於美國貿易赤字的縮小，同時也可以刺激美國產品的海外需求，從而促使就業增長、投資擴大以及經濟增長加速。但與此同時，通貨膨脹加劇所引發的利率上升，反過來也會阻礙經濟增長。而對其他各國而言，美元貶值導致銷往美國的進口商品價格變得昂貴，進而影響世界各國商品在美國這個全球最大消費市場的銷量。
對於美國普通消費者而言，美元貶值將導致進口商品價格上漲。但對於美國商家，特別是製造商而言，美元下跌使他們的產品國際競爭力大增。
可能受益於美元下跌的還包括美國的旅遊業。美元貶值使得海外旅遊的成本上升，因而更多美國人會選擇留在國內度假，同時，外國遊客也樂於赴美旅遊，因爲外幣在美國的購買力增強了。據美國旅遊行業協會估計，國內外遊客今年在美國的旅遊開支有望同比增長6.9%，至5930億美元。2005年還將增長5.3%，至6240億美元。
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