| 經濟學界的風雲人物郎鹹平在上週六“成長企業100強”的揭曉現場演講時，提出一個讓在座的企業家們唏噓不已的論斷——企業高速成長一般是企業失敗的開始。
雖然不是授課，但郎鹹平的開場白就向數百位老闆們拋出一個難題：“我可以大膽地講，沒有一個行業在2004年是好過的。成長企業100強企業走到今天，都要面臨同樣的困境，在同行和你一樣將成本壓縮到無法再降的時候，下一步怎麼辦？”
郎表示：“行業的毛利率下降，企業的成本已經降無可降了，而且周圍的對手也和你一樣聰明，這時企業的出路主要有兩條：一個是收購，做上下游的整合；一個是多元化。我的心得是，你只要想做上下游整合，就會失敗，因爲上下游整合的利益一定小於專業化。而做多元化如果做不到行業互補，你必定失敗。”他拿臺灣著名PC主板廠商“鴻海精密”舉例說，“鴻海精密”的選擇是收購香港一家網絡電話公司，因爲鴻海自己不擅長網絡技術，就做了產業整合，結果今年第二季度比上年同期利潤增長18%；而另外兩家競爭對手，做了不少國內企業最願意做的事——收購同類企業，結果一家年年虧損，一家當年轉盈爲虧，次年虧損30億元。
郎鹹平認爲，中國的高成長企業發展到今天，在今後的一兩年內，成本已經很難挖潛，如果不像鴻海做產業整合，就會選擇像德隆一樣尋求多元化發展。他表示：“如果你拿產業整合作爲企業經營的目標，那麼資金鍊就會斷裂。德隆忽略了長中短期投資的配合，金融和實業並不是互補的，一遇到宏觀調控，就會有斷鏈的危險。如果想做企業多元化，必須找到能夠互補的業務來分擔風險。保持穩定的現金流。”
在郎的眼中，中信泰富則是一個多元化取得成功的案例。他說，中信泰富從1994年到2002年有三類大的投資，房地產、基礎設施、電信，先做的房地產利潤上升，利潤下降之後由基礎建設的利潤來彌補，基礎建設利潤下降之後再由通信行業彌補，不至於同好同壞。德隆兩年做的投資，中信泰富9年才完成，而且是三年做一次，三年之間投資短期的項目，或者不投資，就是要創造一個穩定的現金流。
郎鹹平提醒衆多高成長的企業，高成長一般是企業失敗的開始。他說，當企業快速成長的時候，企業家開始自鳴得意，寫傳記、拍電影。但企業壯大之後，企業家的能力不夠用了，不知道該做什麼樣的投資。郎鹹平舉了另一個經典的多元化企業的案例——和記黃埔投資了七大行業，但依然能夠創造穩定的現金流，其祕密在於七個行業資產組合以後成長率是-5%到20%。和記黃埔做投資的時候，首先是想到如果把它做垮了，用哪一塊來補它，這也就是互補。郎鹹平說：“如果中國的企業都能實現這樣一個比例的成長率，就可以放心了。你在投資的時候，不光要寫可行性報告，還要寫不可行性報告，企業家要學會放棄機遇。”
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