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上周歐洲央行和各成員國貨幣政策管理官員不斷發出懮慮歐元昇值評論,但是市場慣性卻繼續推進歐元向上,並忽視美國經濟利好數據以及歐元和美元經濟面的差異。
市場投機慣性作用
最近有一些信息跡象顯示國際投機技術在炒作價格,而非經濟影響價格變化。金融大鱷索羅斯旗下的對衝基金也一直在做空美元。2003年5月他在接受采訪時曾表示,他持有美元空頭頭寸,分別看漲歐元、加元、澳元、新西蘭元以及黃金。
現在歐元創出面世以來新高,黃金價格也屢次刷新16年新高,索羅斯應該已經賺到盆滿缽滿了。國際投資和投機基金的交錯使市場價格慣性擴大,尤其是在今年世界政治、經濟錯亂中,上周聚焦在阿拉法特逝世之後潛在的局部衝突,市場價格投機技術空間相對『充裕』,進而使投機基金有機可乘,推高歐元和打壓美元有市場『氣候與土壤』。
貨幣政策策略作用
就在美元不斷走跌中,歐元和日元不同走向的態勢,尤其是歐元昇值所產生的政府和經濟懮慮的上昇,似乎與歐元走強市場表現相違,更多的懮慮中值得思考美國貨幣策略運用與市場慣性的不謀而合。
意大利分析人士表示,歐元兌美元的持續走高將對意大利企業的產品出口造成嚴重衝擊,歐元兌美元的匯率『已經超出危險警戒線』,如果歐洲央行再不采取乾預措施,以加工出口為支柱產業的意大利將受到更大的衝擊。
市場觀察家認為,國際石油價格上漲導致的歐元區通貨膨脹率達到2.5%的超指標狀況,以及經濟增長放緩跡象,結合當前歐元急劇上漲導致區內各國出口減少,進而從另一個層面衝擊經濟增長狀況,更加大歐洲央行利率調控的困惑,使歐元昇值面臨懮慮擴大。而從經濟增長水平看,美國經濟明顯優於歐元區,美國第三季度經濟增長率為3.7%,歐元區剛剛公布的第三季度經濟增長率僅為0.3%,歐元區強勢支橕何在,投機與美國戰略與策略是核心影響因素。
循環周期經驗作用
從歷史經驗看,歲末年初美元投資信心強勁似乎是美國綜合戰略的一種必要需求,加之近期美國股市上漲態勢,從美元資產綜合角度進一步有利於美元投資信心的恢復。當然短期美國策略或市場技術也可能繼續推高歐元,意圖在於繼續擴大美國經濟調整餘地,同時也可以考驗歐洲央行駕馭貨幣政策的能力,口頭乾預關注將聚焦實際乾預舉措,從而進一步考察歐元匯率承受力,對美國而言是一種自身有效和對歐元不利的應對策略。
筆者預計,短期歐元將會衝擊1.30美元,焦灼盤整將是突出表現。
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