| 勞動保障部與中國證監會日前聯合發佈的《關於企業年金基金證券投資有關問題的通知》(以下簡稱《通知》)，爲企業年金、以及基本養老保險個人賬戶基金、農村養老個人賬戶基金等社會保障基金的入市開啓了綠色通道。專家認爲，近期政策頻頻出現利好，隨着銀行、保險、企業年金等長期資金入市速度加快，深滬股市有望迎來新的發展時期，股價結構調整將因此深化。
早已曲線入市
企業年金進入股市已有10多年曆史，入市規模並不大。
據上市公司三季報十大流通股東名單顯示，截至今年三季度末，已經“曲線入市”的企業年金持有22只股票，持股市值約爲4.5億元。其中有不少已委託券商或基金公司進行理財。
按照《通知》規定，企業年金由託管人根據受託人委託，爲企業年金基金申請開立證券賬戶。曾經在年金理財市場上領先同行的大鵬證券認爲，這對券商是個利好。
該公司資產管理部總經理陳向東認爲，公司以往開發的很多企業年金客戶就是因爲受困開戶的問題而被迫放棄，這嚴重製約了市場拓展的步伐。《通知》規定的採用企業年金計劃和託管人的聯名開戶的方式，不僅保證了企業年金的資產安全，有利於打消年金客戶對於券商信譽度的懷疑，從而減小券商開發客戶的難度。同時，有利於企業年金行使股東的權利，企業年金可以名正言順地參加股東大會，分享上市公司的紅利收入。
《通知》的實施將給企業和券商等機構帶來“雙贏”。實際上，在目前企業年金持有的22只股票中，已有17只出現了券商或基金的名字，像深圳市企業年金管理中心便通過國信、湘財、世紀證券等進入股市。而上海市企業年金髮展中心則通過銀河平衡、中信平衡、華夏成長等持有A股。有專家分析認爲，目前約有10家券商基金已分享了企業年金的“理財蛋糕”，《通知》實施後，這一市場還將進一步做大。
持股風格不一
公開資料顯示，企業年金投資風格基本上跟隨市場流行趨勢走，短線操作較多。
由於各地企業年金本身規模較小，其入市規模因此遠小於基金和券商，因此，持股數量能夠進入上市公司十大流通股東之列的並不多，因此很難在基金重倉的大盤權重股中現身。
資料顯示，在一批股本規模相對較小的上市公司中，企業年金已躋身十大流通股東行列。深圳市企業年金管理中心持有的瀘天化、新中基、濟南鋼鐵、吉林森工、安泰集團、片仔癀股票，大多數爲業績增長性良好、股本適中的上市公司，其中安泰集團、片仔癀更是今年的牛股，顯示企業年金選股有其獨到之處。
中證資訊分析師張志民認爲，由於目前企業年金投資股市的具體細則尚未出來，其投資限制尚不得而知。不過，由於企業年金性質與保險資金和社保基金相似，其投資風格估計會與二者差不多。
按照規定，保險資金直接入市時，不得投資於ST股、ST股、已披露正在接受監管部門調查或者最近1年內受到監管部門嚴重處罰的股票、以及已披露業績大幅下滑、嚴重虧損或者未來將出現嚴重虧損的。從企業年金目前持股的股票結構來看，大多已避開此類股票。
不過，有個別企業年金概念股卻讓市場質疑。資料表明，在2003年12月31日之前，上海企業年金華夏成長建倉160萬股有莊股性質的股票——太極集團。以建倉時段的股價加權平均價計算，年金當時的持倉成本爲17.79元；到了9月30日，該年金增持太極集團至317萬股，平均成本約14.89元，以9月30日收盤價7.75元計算，賬面虧損已達2263萬元。但華夏證券在今年上半年卻減持了18萬股，在三季度又減持了225萬股。這一增一減，其中玄機耐人尋味。昨日，太極集團收盤價爲6.95元，企業年金虧損幅度可能再度擴大。
據業內人士透露，在《通知》實施前，企業年金仍屬於券商資產管理業務範疇，往往是通過賬戶管理人——企業年金髮展中心與券商簽訂協議，以委託理財的方式進入證券市場的，券商在運作中制定了嚴格的“防火牆”制度。可在實際操作中仍存在“漏洞”。有專家認爲，按照規定，保險資金不得投資存在被人爲操縱嫌疑的股票。估計企業年金日後的投資規定中也會出現類似限制。相信經過規範運作之後，企業年金因大幅增倉太極集團而虧損累累的現象，將會得到遏制。
長期資金改變市場股價結構
據悉，年金市場全面推開後，每年的新增規模應在800億元到1000億元左右，10年後將達10000億元。
“隨着企業年金、養老金的入市，證券市場的投資功能將得到強化，將有助於扭轉中國證券市場長期以來對投資者的漠視、對籌資者的嚴重偏袒的局面”，華寶信託投資有限責任公司總裁、華寶興業基金管理有限責任公司董事長鄭安國認爲，因爲養老金必須長期紮根在證券市場，不僅需要股市爲其提供漲漲跌跌的波動，更需要市場提供實實在在的投資品種。這反過來倒逼證券市場做出改變，改變以前證券市場一級市場“圈錢”，二級市場“洗錢”的惡性循環，使投資者能在這個市場找到足夠多的投資品種。
企業年金等長期資金的入市，有利於股市政策面的改善。中證資訊張志民認爲，管理層在大盤運行至滬綜指1300點頻頻推出利好，尤其是先後出臺允許保險資金直接入市、券商集合理財和股票質押貸款，以及企業年金入市的政策，意味着管理層認爲目前股市的風險已基本釋放。而且，管理層日後制訂政策之時，會將能不能“最大限度地保護投資者利益”列爲政策目標之一。
專家普遍認爲，隨着越來越多的長期資金入市，深滬股市的股價結構將進一步調整。一些業績優良且有持續發展能力的上市公司將受到青睞。由於受到投資規定的限制，這些資金將不大可能投資ST股以及績差股，昔日垃圾股變黃金的現象將日益減少。張志民建議，投資者近期應該多多關注前期漲幅不大、業績成長性佳的二線藍籌股，和企業年金等長期資金一起，在股市中分享中國經濟長期增長的果實。
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