滬銅日評

　　隔夜倫銅下跌52美圓，報收2830美圓。經歷了150美圓的單日漲幅後，倫銅選擇向下調整，致使期銅仍處2750--2850美圓區間的交易維續。從最近的外匯市場表現觀察，歐圓對美圓的匯價圍繞1.27--1.28的窄幅空間蓄勢，我們認為短期目標位1.30。因此對倫敦銅的後市判斷存在較大的不確定性。近期原油的價格回落反映了市場對生產資料的高價格具有風險意識，而高企的基本金屬價格在美圓匯率的持續貶值背景下，有條件進一步上漲，但臨近年底，基金在前期大幅減持多頭頭寸的操作後，不在交易區間進行震蕩整理就選擇直接上行的操作可行性很小，因此我們仍願意判斷為區間交易。

　　今日滬銅交易呈現穩步走高狀。在近月合約的強勢指引下，期銅大盤的上行顯得十分有節奏感。次當月12月合約終盤收28740元/噸，較501合約收盤價27390元/噸昇水1350元/噸。現貨的緊張和遠期合約的滯漲同時作用在盤面上，形成了滬銅的高價差結構。而從今日上海銅現貨報價過31000元/噸的情況看，次當月12月合約仍具有相當的做多價值。

　　對後市的謹慎看漲前提下，投資者買人近期合約的風險相對遠期低價合約為小，可做多12月期銅

　　滬油日評

　　11月2日，美國大選開始投票。由於布什代表石油利益集團且希望繼續增加石油戰略儲備，而克裡則認為應立即停止增加戰略石油儲備，二者的長期能源政策存在明顯差異。能源交易商們均認為，在短期內布什獲勝將會支持油價而克裡當選將會給油價帶來巨大壓力。因而在結果公布之前，交易商們紛紛獲利平倉出場，且交易極為謹慎，使得隔夜紐約原油大跌1.63美元至50.13美元/噸。而在盤初，曾因尼日利亞罷工問題期價上漲，但由於尼工會並未最後確定，因此在多頭平倉及上周暴跌的影響下，油價繼續下滑。

　　原油後市的不確定性也影響到了滬油的表現。在隔夜原油1.63美元的大幅下跌後，今日滬油卻走出了振蕩上行的行情。FU0501合約開盤2150，盤中價格多在2160之上，收盤期價揚昇至2177。

　　由最近幾次原油暴跌而滬油滯跌並走強的表現可以看出，現貨高價仍舊給與燃料油期貨價格以強力的支持。滬油多次跟隨原油下跌但每次必回昇至2150以上至2160，2150的支橕價位已經過多次考驗。但又由於近幾日原油示弱而燃料油在高價位處也表現疲弱，因而滬油上漲動力同樣較小。所以近幾日來，滬油期價基本在2150—2200之間振蕩。

　　對於原油後市的預計，市場靜待選舉結果。目前看來，上漲動力減弱，獲利離場的多頭逐漸增多。而選舉的結果僅能在短期內對油價造成影響，長期能源政策也不能即刻顯效，因而預計原油仍會以高位振蕩行情為主。而只有在原油價格大跌並導致現貨價格同樣從高位跌落，燃料油期貨價格纔有進一步下跌的動能。預計滬油後市，在原油未出現明確走勢方向時，仍繼續維持振蕩行情。建議投資者觀望以待原油走勢或維持短線操作。

　　周一，新加坡180cst燃料油現貨報價漲4.5美元至每噸212.88美元。華南黃埔市場180cst燃料油過駁報價2430—2480元/噸，漲30元。

　　滬膠日評

　　周二滬膠期價在小幅振蕩中近跌遠漲，終盤現貨411合約收跌40元至12610元，成交量僅76手，持倉量減68手至8668手；後續501合約微漲5元至13050元，成交量158手，持倉量減4手至3704手；主力503合約收漲40元至13175元，成交量1406手，持倉量增190手至9392手。綜觀今日交易狀況和期價走勢，盤中交易量繼續萎縮的同時，主力合約持倉量開始出現小幅增加跡象，雖對價格下跌後低位承接買盤的參與仍報懷疑態度，但價格止跌回昇的事實又不得不對價格跌幅有限的觀點得以初步確認。畢竟國際國內現貨市場膠價仍相對較為堅挺，而原油價格的大幅波動或許成為短期影響膠價最主要的因素之一。所以期膠價格走勢仍未擺脫區間振蕩的行情，至少在年底公布相關政府數據之前是這樣。

　　國際市場產區泰國和印尼的橡膠價格變化不大，仍相對平穩，RSS3膠價分別報1275美圓/噸和1270美圓/噸，TSR20膠價分別報1255美圓/噸和1240美圓/噸；而銷區東京期膠價格重歸振蕩中小幅下跌走勢，現貨11月期約收至135.1日圓/公斤，基准4月期約收至138.5日圓/公斤。同期國內傳統現貨市場膠價小幅波動中有所下跌，國產5號標膠產地海口、昆明的現貨競價分別報至12663元/噸和12607元/噸，銷區各地報價整體價格區間報在12900-13200元/噸之間，部分報價較高的地區價格出現回落跡象。國際市場原油價格再度大幅回落，紐約商業交易所12月原油期貨價至每桶49.92美元。

　　滬鋁日評

　　昨晚倫敦鋁價未能延續上周來的漲勢，部分獲利盤出局使鋁價走弱，收盤勉強收於1800美元之上，報1806。

　　國內鋁價繼續走軟，至收盤各合約均有150餘點的跌幅。從基本面看，主要還是關於出口退稅取消的傳言已基本得到證實，而這對於目前國內鋁價而言將會產生很大衝擊，同時從關於加息的影響看，將會配合上半年的宏觀調控，對於原本就處於困難中的鋁工業來說，後市很難得到喘息，鋁價將是一個逐步走弱的過程。