基准利率上調，不僅會對銀行存貸款業務和長期國債投資產生負面影響，也將有利於增強銀行的吸儲能力，改善銀行的資產負債結構，並可能意味著信貸規模控制的適度放松。

　　存款利率上調增強吸儲能力

　　今年以來，銀行人民幣存款增幅持續減少。存款持續分流的主要原因是實際負利率，其結果是直接提昇銀行的存貸比。如上市銀行中的浦發、深發展、民生等今年中期的存貸比已經接近或超過70%，這將限制其未來貸款業務的擴展。此次加息，再加上進入加息周期的預期，將使銀行吸儲能力得以增強，並促使存款重新回流銀行系統。

　　長期存貸款利差縮小改善資產負債結構

　　我國銀行業短期長用的現象非常普遍。以上市銀行為例，今年第三季度末，招行、民生、深發展的長期存款佔比分別只有4.83%、20.27%、8.18%；但對應的中長期貸款佔比卻分別高達28.75%、40.7%、22.95%，這種短資長用的資產負債結構很容易給銀行帶來較大的流動性風險。本次上調存貸款基准利率時，管理層有意使長期的存貸款利差縮小。縮小長期存貸利差的目的，主要在於抑制銀行中長期貸款的衝動，改善銀行的資產負債結構。

　　可能意味著信貸規模控制適度放松

　　本次基准利率上調很可能意味著信貸規模控制的適當放松。首先，本次上調存貸款基准利率標志著宏觀貨幣調控由行政式管制向市場化調節的轉型。在這一過程中，既然市場化的利率調控力度加大，在保持宏觀緊縮同等氛圍的情況下，行政式的信貸規模控制就應適度放松。其次，全部金融機構新增人民幣貸款2.6萬億元左右是今年年初央行行長周小川在論十大工作任務時定下的2004年貨幣政策預期調控目標。今年前三季度人民幣貸款只增加1.79萬億元，按可比口徑較去年同期少增6697億元。如果接下來央行維持緊縮力度不變，甚至進一步抽緊銀根，那麼今年全年的人民幣貸款新增大約在2.4萬億元以下。如果考慮到銀行年初多貸、年末少貸的習慣，則信貸緊縮的力度還將進一步強化，這與央行預期調控的目標不符，而且也有可能導致宏觀經濟硬著陸。

　　存貸款業務：2005年平均影響-1.11%

　　基准利率調整對銀行帶來的影響可以分為兩種，一是對銀行存量存貸款業務收入的影響；二是對銀行動態的存貸款業務規模的影響。

　　1、存量影響

　　由於存量存貸款業務中，既有部分存款利率上調，也有部分貸款利率上調，兩相衝銷後，短期影響並不大。2004年由於所剩時間不多，其影響非常有限，對5家上市銀行淨利潤的平均影響只有-0.28%。對2005年淨利潤的影響也只有-1.11%。

　　2、動態影響

　　利息的上調一般會促使銀行貸款規模縮小，同時會增加銀行存款，其結果是銀行的利息收入減少，成本則呈增加之勢，從而減少銀行的利潤。基准利率調整對不同銀行的動態影響是不同的，這主要取決於銀行的風險控制水平，內部定價能力，客戶服務質量和品牌等因素，同時也和後續加息的態勢有關。就本次基准利率的調整而言，由於上調幅度有限；而且它本身代表著宏觀調控由行政方式轉向市場化調節，利率的上調有可能伴隨著規模控制的放松，再加上貸款利率上浮空間擴大和允許存款利率上浮。兩相抵消後，昇息的動態影響基本上可予忽略。

　　長期債券投資：2005年平均影響-2.06%

　　加息將打壓債市，債券跌價將會導致銀行的債券市值縮水。但根據我國金融會計制度，只對銀行短期債券投資需按帳面價值與實際取得價款的差額計入當期投資損益；對長期債券投資(除非被投資單位因經營狀況惡化等原因導致可收回金額低於帳面價值或連續兩年跌破帳面價值時)無需計提長期投資減值准備。而上市銀行所持短期債券投資比重很低，其直接影響基本可以忽略。不過，從存款成本的變動來看，由於銀行持有長期債券的收益在給定期限內不變，而其對應的存款成本相應上昇，由此將給銀行帶來間接損失。至於這一間接損失到底有多大，要看銀行的資金來源具體如何匹配。對2004年剩餘的二個月來說，銀行的資金匹配成本的變動幅度近似為0，其影響可以忽略。假定明年各銀行長債投資在今年第3季報公布數據的基礎上不做大的調整，則可估算出招行、浦發、民生、華夏、深發展2005年長債投資的間接損失分別為0.8、0.36、0.86、0.5、0.27億元，對明年淨利潤的影響大致分別為-1.58%、-1.39%、-2.51%、-3.35%、-2.91%，對5家上市銀行的平均影響為-2.06%。

　　將以上加息對存貸款業務的存量損失和長債投資的間接損失合起來計算，可得本次加息對招行、浦發、民生、華夏、深發展2005年淨利潤的影響大約分別為-3.03%、-1.53%、-3.9%、-4.0%、-4.65%，其中對浦發的影響最小。5家上市銀行的平均影響大致為-3.17%，總的來說並不大。不過，如果本次為加息周期的開始，則這一負面影響將隨著後續加息政策而相應擴大。