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鄭棉周評
NYBOT棉花期貨周四收低,受貿易和投機賣盤打擊。12月合約收低2.18美分至每磅45.81美分,交易區間為45.80-47.40。
受此影響國內棉花早盤跳低100多點大幅低開,多空雙方在主力1月合約上圍繞12000大關不停爭奪,最終收盤時空頭將價格頑強壓在了11955,較上日下滑360點,並且有1800手的減倉。近月11月合約最為抗跌,收盤時只下跌了10點。
圖形上,美棉12月合約昨夜的大跌使得價格又回到了46-49美分振蕩區間的下沿附近,該處支橕面臨重大考驗。國內棉花,以主力1月合約為例,今天的跳空低開直接越過前期振蕩區間下沿12200,使得該處支橕形同虛設,並且尾盤收於12000之下,似乎預示著向下突破形態成立。但是從另外一個角度考慮,今天國內的大幅下跌也可能有接著外盤下跌和國內新棉上市過度炒作的嫌疑,全日減倉只有1800手,這和前幾日總體增倉1萬餘手遠不能相比,這起碼說明了市場多頭還沒有完全放棄抵抗,加之棉花采摘快要步入尾聲,而屆時如果美棉能夠不出現向下突破甚至創出新低,那麼國內棉花完全有可能以利空出盡的形勢反彈回來。當然,目前的形態是大大有利於空頭的,因此,當前最好的姿態就是采取觀望,不建議追空。
基本面上,新疆大部份棉區新棉采摘已經進入尾聲。截至10月20日,新疆最大的植棉區--喀什地區棉花采摘面積已經超過70%;建設兵團農一師、農七師總共采摘棉花35萬噸,完成預計產量的70%多,預計還要1個月時間可以順利完成采摘任務;烏蘇市今年共種植棉花45萬畝,現在已有三分之二的棉花收回,采摘進度與去年基本相同;沙灣縣棉花采摘工作進展順利目前,全縣48萬畝棉田,已經有90%的棉花采摘完畢。
截止到10月20日,NYBOT可交割的2號期棉合約庫存下降至53,928包,上一交易日為58,506包(480磅/包)。
鄭麥周評
本周鄭麥繼續下跌,跌跌不休的走勢令市場大跌眼鏡。強麥501收市價1720,較上周下跌28點,強麥505下跌41點,為1761。
從本周交易狀況看,小麥呈現輪番下跌走勢,硬麥,強麥交替下跌,兩者間價差維持在100點左右,與現貨情況基本一致。分析此輪下跌走勢的原因,實際上仍然是市場參與資金量不足,而倉單的居高不下導致了多頭不濟成本地競相平倉而已。回顧整個跌勢,先是強麥409的合約的棄盤行為導致第一輪下跌,然合是套利資金的介入,順利將倉單接下,同時轉拋11月,但硬麥合約就沒有那麼幸運,11月沒有願意接實盤的資金,多頭平倉導致暴跌,拖累了強麥的下跌,而下跌後,多頭面臨越來越大的浮虧,無心護盤,因此一起下跌。
那麼,麥價究竟將跌向何處呢?按照浪形分析,強麥從2200處開始下跌為第一浪,然後是長時間的區間盤整為第二浪,目前的下跌假如定性為第三浪,那麼下跌的幅度至少與第一浪等長,問題是在什麼合約上實現這一目標。分析強麥501與505合約,本周兩合約都屬於持續增倉階段,1月增加8910手,為104246手,5月合約增加6370,為52200手。501合約屬於小麥消費的旺季,同時此合約在下跌過程中一直增倉,顯然仍有多頭未完全放棄,而505合約則面臨新麥逐漸上市的壓力,最重要的是,小麥交割規則上規定陳小麥必須在每年的7月注銷,而7月合約始終擴不出倉,因此實際上505合約就是陳小麥的最後一站,因此將來的下跌必定會體現在505合約上。另外我們注意到,本周周初,505合約對501合約有高達60多點的昇水,實際上這種昇水狀態加大了多頭的成本,也為501合約的多頭提供了轉拋下一合約的契機,至少可以保本,因此我們的建議是或者直接拋空505合約,共享下跌的樂趣,或是參與買入1月賣出505合約的套利操作。
從技術的角度看,從2200下跌至1800。為第一浪,跌幅為400點,然後是從1900開始下跌,為第三浪,按照第三浪至少與第一浪等長的原理。理論上可以見到1500,當然可能最終會體現在505合約上,因此建議仍持空頭思維,操作上易靈活,輕倉操作。
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