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滬銅日評
隔夜倫銅下跌36美圓至2794美圓報收。在中國期銅脫離停板行情後,套利賣盤繼續作用於倫敦。在第三個星期三來臨前,期權的買持倉依然大於賣持倉,價格在2850美圓。從今日倫銅三月期場外報價2777美圓判斷,倫銅的下檔空間十分小。我們認為,本輪大型基金進場做多基本金屬的價格在2700--2800美圓區間,當價格以不可阻擋之勢上漲至3180美圓的時間段內,基本並沒有建立夠大量的頭寸,期貨價格的上漲推動力來自於技術買盤和空頭的平倉盤。而本次價格的快速回調正給予基金重新在階段低位建立更多頭寸的機會。從長期市場表現看,美國的養老基金和保險基金的介入不是短線行為,該基金以長線投資為特征。加之基本金屬的基本面的強勢及美圓的持續貶值,我們從綜合因素考慮,後市看漲。
今日滬銅市場在倫銅的下跌指引下,一度滑向跌停。市場心態的不穩定從價格的波動中表現明顯。技術圖形上,滬銅圍繞5日均線的爭奪具有指引意義。從合約強弱看,近期合約的走勢明顯強於遠期合約,現貨合約終盤報收於28030元/噸,貼水於上海市場現貨報價28560元/噸的價格,而次當月12月合約的收盤報價為27290元/噸,貼水於11月合約740元/噸。從倫三月期對滬銅合約的價差看,即使後市倫銅下跌至2700美圓,12月合約的下跌空間相當小,具有投機和投資的價值。而以今日盤面成交量最大的合約501合約的技術圖形判斷,重新拉回27000元/噸的技術要求強烈,投資者在目前的市場應以下檔逐漸買入為主要操作手段。
今年基本金屬的整體上漲的根本原因來自於供求的失衡。從國際銅研究組織的報告看,明年銅精礦的供應缺口將比今年更大,達到99萬噸的規模。全球銅需求的快速回昇導致的價格上漲,這一提供銅價上漲的基本理由並沒有發生微妙變化,投資者對後市的基本判斷應集中於供求關系的變數上。時近年底,國內銅價走勢弱於倫敦的情況將維續,但整體走勢處震蕩走高的格局,買國內銅的收益將不如買入倫敦銅。
滬鋁日評
隔夜倫鋁在技術性拋盤的打壓下收低,期鋁突破1750支橕位收盤報1740美元。在經歷了近190美元的下跌之後,市場向下的拓展能力下降,1700美元的支橕確認有效。加之,不斷擴大的現貨昇水也提供了倫鋁實質的支橕,美國的需求強勁導致了中西部的昇水穩定在7.2美分。期價在短期內大幅下跌,吸引了買盤入市支橕期價,鋁價的下跌空間有限。
滬鋁今日呈現振蕩走勢,超跌的滬鋁沒有能刺激買盤的介入,可能是其他金屬的弱市特征阻止了期鋁的回暖,鋁市還需時間調整。現貨方面,今日現貨價報16100元,南海的現貨鋁掌握在少數幾家貿易商中,所以鋁價的波動幅度不大,但是由於期價還沒有持穩,消費熱情不高。後期鋁價可能在16000-16500調整,以待後市尋求突破方向。
隔夜倫鋁在技術性拋盤的打壓下收低,期鋁突破1750支橕位收盤報1740美元。在經歷了近190美元的下跌之後,市場向下的拓展能力下降,1700美元的支橕確認有效。加之,不斷擴大的現貨昇水也提供了倫鋁實質的支橕,美國的需求強勁導致了中西部的昇水穩定在7.2美分。期價在短期內大幅下跌,吸引了買盤入市支橕期價,鋁價的下跌空間有限。
滬鋁今日呈現振蕩走勢,超跌的滬鋁沒有能刺激買盤的介入,可能是其他金屬的弱市特征阻止了期鋁的回暖,鋁市還需時間調整。現貨方面,今日現貨價報16100元,南海的現貨鋁掌握在少數幾家貿易商中,所以鋁價的波動幅度不大,但是由於期價還沒有持穩,消費熱情不高。後期鋁價可能在16000-16500調整,以待後市尋求突破方向。
滬燃料油日評
由於昨日電子盤中紐約原油上衝55.33的高點,隔夜,原油受到獲利平倉盤的打壓,11月WTI原油大跌1.26美元至每桶53.67美元,12月BRENT原油跌1.02美元至48.91美元/桶。分析師認為,油價下跌是因市場擔心高油價將影響全球經濟增長所致,但全球原油供應依然緊張,油價下挫不會繼續,將出現逢低買盤。OPEC在昨日的石油市場月度報告中再次上調04年每日石油需求增長預估至260萬桶,但調低明年的預估值至161萬桶。目前市場密切關注將在周三晚公布的美國原油庫存數據。
新加坡市場,180cst高硫燃料油現貨報價昨日略跌至211.70美元/桶,380cst燃料油現貨報價202.88美元/桶,又創新高。
國內黃埔市場,新加坡基准180cst燃料油過駁報價2400元,庫提報價2400—2420元,漲20元左右。現貨資源的不足,是支持價格堅挺的主要原因。買家目前報價2300元左右,成交稀少。據悉,燃油電廠為逃避高油價而降低開工率,有些電廠甚至開始停產檢修。
近期來,由於國際原油的連連上漲,使得滬市燃料油期貨一掃上市來的弱勢,國慶後連續兩個交易日大漲,但之後便基本維持了橫盤振蕩的格局。在多數交易日中,隔夜國際原油大漲,滬油開盤通常也會上漲,並會受到多頭的有力推動。但當多頭力量略有減弱時,或受相關品種的拉低,滬油又往往會出現一定的回調。而在隔夜原油下跌時,滬油期價則是毫不猶豫的一傾而下,就如同今日滬油的行情表現。周二,滬油期貨行情主力合約0501再度跌破2200整數大關,受空頭的壓制在整個全天的交易中,呈現不斷回落的態勢,短線交易痕跡明顯。
總體來說,在燃料油期價的走勢行情中,國際原油起到了尤為明顯的作用。但相較國際原油的穩固上漲走勢,燃料油期貨走勢相對疲軟。因此,滬油後市行情走勢的關鍵因素仍是國際原油的走勢。若國際原油能夠維持漲勢,並再衝新高,則燃料油期價還會跟隨原油有一定的上漲,但受現貨需求企業承受能力的限制,燃料油期貨價格與現貨價格上漲空間有限。而若國際原油出現回調下跌,則燃料油期價也將跟隨下跌,並且下跌幅度有可能超過國際原油。
因此,建議投資者密切關注國際原油走勢,高拋低吸,短線靈活操作,盡量不要留倉,等待趨勢明朗再度選擇長線持倉。
滬膠日評
周二滬膠期價縮量振蕩中近漲遠跌,終盤現貨411合約收漲15元至12560元,成交量462手,持倉量續減202手至13676手;後續501合約收跌80元至13170元,成交量268手,持倉量增46手至4636手;主力503合約收跌90元至13285元,成交量1720手,持倉量續增130手至9114手。綜觀今日交易狀況和期價走勢,整體仍延續縮量振蕩的交易狀況,早盤價格再度受到同市場金屬銅期價大幅下跌影響而回落後即在窄幅區間內振蕩。基本面上國內產銷區現貨膠價仍相對堅挺,但在平靜的市場狀態下,國際市場原油價格出現的小幅調整勢頭,或許成為短暫的利空因素,促使期膠價格小幅下跌。但在振蕩行情中,膠價的跌幅將會是有限的。
國際市場產區泰國和印尼的橡膠價格繼續回昇,RSS3膠價相對較為平穩,仍分別報至1280美圓/噸和1270美圓/噸,TSR20膠價保持上漲,分別報於1260美圓/噸和1250美圓/噸;相反銷區東京期膠價格繼續小幅下跌,現貨410期約收至148.5日圓/公斤,基准503期約收至145.7日圓/公斤。同期國內傳統現貨市場產區價格漲跌互現,小幅波動,國產5號標膠產地海口、昆明的現貨競價分別報至12657元/噸和12650元/噸,而銷區各地報價整體仍報在12900-13100元/噸之間,價格變化不大。國際市場原油價格出現小幅調整,紐約商業交易所11月原油期貨結算價至每桶52.91美元。
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