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最近,深滬股脂上躥下跳,將『猴年猴市』發揮到極致,目前此輪『井噴』行情的漲幅已喪失殆盡。
每次股市大跌的背後總有不少理由。此次也不例外,除了耳熟能詳的擴容壓力及全流通外,因近期管理層加大對高風險券商的清理,券商危局再次牽動市場心。
曾幾何時,證券業是最令人羡慕的行業。但近年來,券商之痛已是有目共睹:隨著股市的低迷,券商們一直引以為豪的經紀業務日漸衰落,而與之相關的投行業務、自營業務和理財業務也遭重創,券商們的日子從此一落千丈。據統計,截至去年底,整個證券行業的潛在虧損高達2200億元。身陷困局,融資渠道不暢的券商違規經營層出不窮,『偷』錢屢教不改。
除了內懮之外,券商的外患也在昇級。目前全國證券公司達130家,證券營業部達3000多家,數量過於龐大,相互間惡性無序競爭,導致競爭成本上昇,競爭效率下降。與國外的『百年老店』相比,差距依然遙遠:2002年,美林證券一家公司的總資產就高達3540億美元。眼下,證監會已經批准24家QFII,成立了9家中外合資基金管理公司、4家中外合資證券公司,洋機構對國內券商的衝擊日漸顯現。
如果沒有WTO的時間表,這種局面或許還能無限期維持下去。但問題是,2006年底全面開放金融證券業的大限將至。眼下,四大國有銀行因『改制上市』忙得熱火朝天,但券商卻鮮有類似動作。除了鞍山證券、大連證券、富友證券、新華證券、佳木斯證券、珠海證券等因『紙包不住火』而相繼出局外,讓人為之一振的要數中信證券收購廣發證券案,它畢竟開了我國證券史上市場化收購的先例,但遺憾的是,因反收購力量強大,最終未果。券商這種『有擴張,無成長;有失敗,無死亡』的局面怎能迎接國際挑戰?
其實,近年來券商『整合做大』的呼聲一直沒停過,但緣何只打雷不下雨呢?關鍵是目前這種『不求發展,只求保命』的無效平衡打破不了。券商是廣大投資者與證券市場的惟一的『橋梁與紐帶』,所以券商問題無小事,券商之痛就是股市之痛。近年來,鞍山證券、大連證券等的相繼出局,無一不對市場產生巨大衝擊波。有業內人士甚至據此斷言:只要券商危局一日不破解,料兩市大盤難以走出像樣的牛市行情。
令人欣慰的是,面對券商危局,管理層的思路已日漸清晰——扶優汰劣,在整治問題券商的同時,業務創新、融資渠道等方面向優質券商傾斜,為其提供更廣闊空間。此番券商『清查風暴』,不失為管理層打破這種無效平衡的『殺手?』。因為在清理問題券商中實施『有限賠付』,意味著管理層把淘汰券商的權利更多地賦予投資者。今後,投資者在選擇券商時,會更注重券商的信譽度,首先選擇實力雄厚、管理規范、資質良好的公司作為自己的委托交易券商。而那些實力小、管理混亂、資質較差的券商必然被投資者拋棄,這樣資金將流向實力雄厚的大型券商,信譽不好的『問題券商』將首先遭遇淘汰。
券商洗牌提速,難免會引發陣痛,但長遠來看,有利於扶優汰劣,有利於做大做強,有利於增強國際競爭力。而從這種意義來說,讓券商洗牌風暴來得更快、更猛烈些,何嘗不是投資者的福音?
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