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今日大盤低開低走一路下挫,上海下跌了28點,報收1384點,成交115億元。本輪行情啟動之初一些媒體和分析師便鼓噪1700點,有的甚至認為將一波牛市,筆者當時就指出大膽做多短期行情,原因這是一個政策市,高度和時間取決於政策鼓動的持續性,管理層的一些利好,實質上都是『期貨式』的利好,加之最大的利多『分類表決制』,也缺乏對公司『擔保』的表決限制,其實這是上市公司管理上最大的『黑洞』。大盤在跌破幾年來的大底1300點以後,管理層需要的是『穩定』,機構需要的是連續幾個月下跌以來的反彈解決『還貸』,對於部分機構形象一點而言,這象是撲克牌中『跑的快』的游戲。盡管管理層意圖想使行情在延長一點,但部分機構減倉還是比較堅決,9月22號以來游資減倉堅決,今日基金重倉藍籌殺跌明顯,部分基金又加入的做空。對於大盤股指我們依然看淡,近期應該注意箱體操作,倉重的注意逢高減倉切記追漲。
今日在消息面上,最值得關注的是有關人民幣昇值的報道《人民幣為關注熱點有媒體稱15日決定昇值約7%》,今日大盤板塊的表現也說明了這一點:紡織股大多數都有較大幅度的下跌,科技、航空等受益股走在了前面。這就需要我們對『人民幣昇值』可能帶來的市場影響做一番分析研究,做好理順新政策下選股思路。
人民幣昇值將直接影響進出口商品的價格,因而將外貿依存度的行業公司產生影響。產品主要出口的行業將因為人民幣昇值而喪失部分的價格競爭力,受到一定的不利影響;而原材料和中間產品主要依靠進口的行業公司則將因人民幣昇值而成本有所下降,從而從中受益;而對於同時具有上述兩個特征的行業或者同時從國外進口原材料和產成品的行業,則影響就較為復雜的,具體影響需要更詳細的對衝測算。
具體到目前市場的主流行業,我們認為,人民幣昇值對行業影響如下:1)鋼鐵行業:對生產高檔薄板的鋼鐵類上市公司產生一定不利影響,對於通過進口鐵礦砂來生產普通鋼材的企業可能會在一定程度上受益,對整個行業的整體而言是中性的;2)石化行業:對於從事原油開采的企業不利,而對以進口原油為原材料進行加工的石化企業有利,但昇值同時也會降低進口的石化產品的價格,因此昇值對石化行業的影響可能偏於中性;3)有色金屬行業:我國是銅及銅材以及鎳的進口國,人民幣昇值將對產銅企業形成一定衝擊,國內生產的一部分鉛、鋅和錫需要出口,相關生產企業也會受到人民幣昇值的不利影響;4)電子元器件業:我國電子元器件出口,大都是具有勞動密集性特征的中低端產品,人民幣昇值會在一定程度上減弱該行業的價格競爭力;5)汽車行業:人民幣昇值將有利於那些進口依賴度較高的車型降低成本,增強價格競爭力;但同時也人民幣昇值也會使進口整車的成本下降,從而對同類車型主要是高檔車型形成一定的競爭壓力;6)機械設備行業:對於那些技術含量低的生產企業,人民幣昇值將對其競爭力產生不利影響,而對於高附加值、技術含量高的企業,人民幣昇值對其影響有限;7)通信設備及相關行業:我國出口手機、程控交換機等產品,近年來在國際市場的開拓上進展迅速,人民幣昇值雖然會在一定程度上削弱其價格競爭能力,但這些產品的技術附加值較高,需求對價格的輕微變化影響應該不會有太大;8)房地產行業:昇值預期將全面提昇國內資產價值,尤其是大量土地儲備的上市公司將從中受益;9)證券銀行行業:證券市場的向好,金融體系穩定性的增強將使該類上市公司上得到放大發展;10)紡織行業:我國是紡織出口大國,昇值將抬高銷售價格,行業受到一定影響,但考慮到配額取消,我國勞動力成本過於偏低,綜合而言,昇值是短暫影響,一旦配額取消,中期仍將得到較大發展。
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