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摩根士丹利首席經濟學家史蒂芬·羅奇日前撰文敦促中國改革匯率、利率結構,否則全球的經濟再平衡將會進入極其危險的階段。
羅奇是在近日撰寫的《進入碰撞軌跡》一文中表達上述觀點的。
在過去7年中,羅奇對中國經濟一直抱樂觀態度,但現在他擔心,中國會出現一系列重大政策失誤的危險,這可能導致亞洲新模式的失敗。
羅奇表示,近年來中國堅持聯系匯率制的做法是對的,在融入全球經濟和世界金融市場的關鍵階段,這種制度給中國並不發達的金融體制以喘息之機。但羅奇不認同目前中國在利率、匯率政策上采取的毫不松動的立場,他稱中國更喜歡采用計劃式的行政命令來控制信貸和項目融資的數量,而不是控制其價格。
羅奇認為,中國仍以中央計劃的微觀思維來應付宏觀問題,這種脫節會造成令人不安的後果。由於中國擁有規模巨大的外匯儲備,央行要使貨幣乾預不產生副作用越來越困難,這將可能削弱央行對國內貨幣供應的控制。
同時,羅奇稱,中國保持低利率,將進一步加劇經濟過熱。匯率、利率的不放松,還會進一步加劇過熱經濟當中已經明顯存在的壓力——不斷加劇的通貨膨脹、大量的投資懸置,以及一些重要的沿海市場房地產泡沫增加。
在目前全球經濟聯系愈加緊密的今天,羅奇認為,美國的負債已經到了危險的境地,而中國出資支持的能力也同樣危險。如果中國不放棄目前的匯率、利率結構,那麼全球的經濟再平衡將會進入極其危險的階段。
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