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節後第一個交易日,中小企業板中的蘇寧電器走勢分外耀眼。早盤該股就高舉高打,成為節後第一只漲停的個股。當日,在其示范作用下,中小企業板個股全面上揚,偉星股份、江蘇瓊花、凱恩股份、華蘭生物、美欣達等個股均收在漲停位上;新和成、思源電氣等個股漲幅也均超過9%,中小板呈現出一股領漲、全面開花的局面。蘇寧電器能夠領漲中小企業板個股不是偶然的,該股在很多方面具備了走強的條件。
行業復蘇,公司受益。今年的『十一』黃金周,消費者一頭紮進了購物的熱潮中。商家前所未有的通宵營業,不斷昇級的『滿就送』,讓消費者掏空了腰包,更讓商家賺得盆缽滿。事實上,目前我國經濟正由投資拉動型向需求拉動型階段過渡,熱點逐漸轉移到那些以消費昇級為核心的產業上來,而蘇寧電器所在的商業板塊首當其衝。隨著市場投資理念由單一價值投資向價值、成長並重轉化,商業板塊已經得到市場的關注。可以說,蘇寧電器的走強,一方面是由於行業景氣正在上昇,為行業排頭兵蘇寧電器走強提供了大的背景;另一方面隨著市場環境的日趨改善,蘇寧電器自身的業績及盈利能力也得到了明顯的改善。
品牌、業績優勢明顯。蘇寧電器作為全國性的家電連鎖零售企業,截止到去年底,已在南京、北京、上海、廣州、浙江、西安、深圳、無錫、蘇州等地設有22家直(間)接控股公司(共擁有41個直營連鎖店),並在合肥和鎮江等地設有6家參股公司(擁有2個連鎖店)。公司經過多年的運作,在中國500家最具價值品牌排行榜中,其品牌價值為63.62億,成為中國電器連鎖第一品牌。公司主營業務收入2002年度比2001年度增長111.89%,2003年度比2002年度增長71.14%;主營業務利潤2002年度比2001年度增長98.44%,2003年度比2002年度增長76.54%,主營業務收入和主營業務利潤呈現快速、同步增長的態勢。公司主要通過進一步擴大連鎖經營規模和加強公司經營管理,使得主營業務收入和主營業務利潤繼續保持快速增長,2004年8月11日公布中期報告顯示,該股每股收益為0.84元,扣除非經常性損益後,每股收益為0.87元;每股淨資產4.58元,調整後每股淨資產4.62元;淨資產收益率為18.25%;每股經營活動產生的現金流量淨額為0.575元;公司的管理效率比較高,從存貨周轉率這個指標看,蘇寧電器達到了20以上,這在零售業上市公司中是最高的。
未來想象空間較大。由於該股流通盤僅為2500萬股,屬袖珍概念股,少量資金就能實現控盤;加之該公司業績相當不錯,有大比例送轉股的可能,市場想象空間較大;與此同時,近期正在征詢意見的分類表決制度,對於持有小盤股的投資者來說是利好,因為流通股東權力的加大,會增加這類公司增發、配股等二次融資的難度,有利於保護投資者的利益。
操作策略:近期以觀望為主。總體來看,蘇寧電器已經是目前A股市場第一高價股,考慮到其業績增長強勁,股價具備基本面的支持,仍然具有上漲的潛力。不過繼續上漲,需要市場大環境的配合,在強勢市場之下,該股目前的價位比較合理;但是,在大盤走勢較弱的情況下,先期介入的投資者可能會獲利減倉,在此價位形成拋壓。
此外值得一提的是,蘇寧電器的銷售模式可能被其他企業復制。同時今年12月11日,我國將取消對外商投資商業企業在地域、股權和數量等方面的限制,商業類公司將迎接國際商業巨頭的挑戰,這期間將存在一定不確定因素。綜合考慮,對於該股,近期應以觀望為主。
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