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『科技』、『績優』可能兩『花』齊放
2003年『1·14』行情之前,基金尚未大規模介入,藍籌股博弈格局是『散戶VS散戶』;『1·14』行情之後,基金介入後演變成『基金VS散戶』博弈;2003年價值投資理念風行之時,短期性質資金為主的跟風盤大量介入藍籌股,博弈格局演變為『基金VS短線機構』。而目前在大盤大幅下跌之後的博弈格局開始復雜化,游資另闢戰場,不再局限於藍籌群體,這一階段表現為『基金VS游資』博弈。把握這兩大機構的動向,對於把握行情發展至關重要。
節前休整
『9·14』行情至此,我們能夠看到的惟一主線是超跌股的崛起,價格低並不是主要原因,跌幅深纔是最重要的市場特征。市場一直談論的所謂『二八現象』甚至『一九現象』,游資正是另闢蹊徑,從被基金拋棄的『八』或者『九』的群體中下手,因為這類股票拋盤甚多,搶籌也很容易。從目前看,主流基金仍然固守著它們的藍籌陣地,秉持所謂的『價值投資』理念。
股市目前處於大幅震蕩整理之中,不少投資者對後市發展甚感迷茫。其實行情發展至此進行整理十分必要,以時間換空間,是游資和基金兩大主力集團的共同需要。
基金的痛苦和彷徨是不言而喻的。作為市場中分量最重的勢力集團,基金所倡導的理念與近期行情的發展背道而馳。在從底部到目前約200點的行情中,大多數重倉股表現平平,搶盡風頭的卻是那些被他們嗤之以鼻的品種。以目前基金矛盾與掙紮的心態,他們當然不希望行情如此發展下去。
游資在行情發展到1450點的時候高掛免戰牌也在情理之中。一方面,以超跌為主線的逼空行情發展至今急需清理浮籌;另一方面,行情向縱深發展也需要結構和品種的轉換,開闢新的戰場。而熟稔政策脈動的游資自然不會輕易告別市場,他們的後續動向就很值得投資者關注了。
基金向成長性傾斜
那麼,『十一』節後游資和基金這兩大股市主力集團將如何開闢戰場呢?
基金想扭轉行情發動以來的劣勢,必須有所動作,吸引投資者追捧。當前基金重倉股大致可以分為兩類:一類是大藍籌,比如中國石化、中國聯通、長江電力,這些個股雖然財務透明、運轉穩定,但成長性欠佳。這種藍籌公司考驗的不是投資者的眼光,更多地是如投資債券般的耐心;另外一大類是處於周期性行業中的公司,這類公司強調時機選擇,在2003年的時點和當前的時點投資汽車業就大不相同,有人將周期性股票比作21點紙牌游戲:如果賭得太久,那麼最終會把贏來的錢全賠光。
目前來看,這兩類股票的號召力都十分有限。基金想尋求突破,最大的可能是通過注入成長性和概念性,擴大其投資群體。比如,前期表現不錯的消費類公司,就是利用消費昇級概念,在醫療、旅游、零售等領域發掘了一批個股。此外,像節前五糧液、佛山照明的異動,很有可能便是基金尋求突破的嘗試。『股利理念』的創立其實帶有更多的概念成分,基金們企圖以此點帶面,擴展己方陣營。我們由此可以得到兩點提示:一是基金並不甘心就此雌伏,真正的戰斗將在節後打響。二是基金的主戰地仍然會圍繞績優成長,並向成長性傾斜。游資要樹一面新『紅旗』
對於游資而言,欲將行情進行到底就必須改變節前群龍無首的局面,樹立龍頭聚集人氣,打出空間。游資們參與市場的理念與基金完全不同,他們不理會什麼投資價值,在他們心目中『題材』和『概念』纔是永恆的主題。隨著前段時間的連續逼空,『超跌題材』的魅力已大不如前,轉移陣地是必然的。而帶有想像空間、橫跨多種行業的科技股,其號召力與魅力有目共睹,在市場對價值投資深感疲憊時,具備較大成長空間的科技股有望吸引更多的目光。在具體的品種選擇上,具有消費昇級概念的電子元器件股,中小板中科技含量較高醫藥化學類股、代表新經濟趨勢的網游概念股,都有可能成為游資未來的主攻方向。此外,對於後續市場存在的並購題材也有望被游資加以利用。
當然,也不排除游資會適當參與一些基金持倉的邊緣品種。而基金雖然仍將以藍籌股為主陣地,但誰又能肯定他們不會被科技股的魅力所打動呢?由此來看,節後的市場很可能『科技』與『績優』兩線並行,或者一輕一重。如果將游資和基金比做戰斗的雙方,誰將最終獲勝取決於誰的理念更能深入人心,獲得更多的擁躉。當前認清市場博弈各方的心理及處境,則有利於我們梳理未來行情發展的脈絡,把握好投資節奏。
據統計,截至7月20日,證券投資基金的淨值已經達到3001.92億元,約佔滬深A股流通總市值的1/4,基金的資金實力正好接近可以控盤的水平。
『游資』:一般認為,游資的組成主要有三個部分:港臺及國際上的過江龍資金、民間私募資金以及國有大型企業集團資金。『游資』就像中國股市上的游牧民族,思維敏銳且行動迅速,游資的潛在力量無疑是基金這個『控盤莊家』的巨大挑戰。
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