|
||||
9曰22日,玉米期貨合約在大連交易所上市,交易三天來,走勢下跌,呈現低位震蕩格局。這與目前玉米季節性供應壓力相關。國際市場,CBOT玉米期價連續11個交易日下跌,各合約不斷創下合約新低,對大連玉米期價亦有一定影響。由於大連玉米剛剛開始交易,其價格波動與CBOT玉米是否有緊密的相關尚無法確定,其原因在於我國玉米產量巨大,供需平衡,不象大豆那樣需要大量進口,玉米價格可能受國內因素影響更多,與國際市場價格的聯動性比大豆弱。然而這並不意味著國內玉米期價會在封閉的環境運行,畢竟我國每年還有玉米出口,在國際市場與其他主產國如美國有競爭關系,價格的相互影響將會有所體現。從大連玉米三天來的持倉變化看,由於季節性收成對當月合約壓力較大,該合約被市場看空,而503合約則受春節等假期因素影響,成交量和持倉量不及前後兩個合約,投機資金不喜炒作3月合約,而有較大炒作空間的505合約就成為主力惠顧的重點合約,上市交易三天來,玉米505合約持倉量大幅增加,成交活躍,成為主力合約。從近期的市場形勢看,隨著新玉米的逐漸上市,市場短期貨源充足,筆者認為近期大連玉米期價受收割期來臨以及玉米騰庫的供應壓力而下跌,但因需求較為旺盛,局部地區受運輸瓶頸影響尚未緩解供應緊張局面,期價的下跌空間預計有限,走勢將呈現區間震蕩行情。
首先,玉米增產潛力較大,供應持續增加。今年我國玉米播種面積比去年增長2%,產量有望同比增長2.5%,達到1.3億噸。美國今年的玉米產區天氣良好,玉米作物優良率高達70%,比去年同期高出24個百分點,預計今年美國玉米產量將達到110億蒲式耳的歷史新高。因此今年國內和國際玉米產量都獲得豐收,季軍性供應壓力給玉米期價帶來了利空影響。
其次,由於部分糧食企業必須拋售陳玉米,騰出庫容,纔能收儲新玉米,因而近期市場陳玉米的供應增加。從八月底到10月前產區陳玉米的拍賣數量增加,如9月吉林、黑龍江分別拍賣玉米、糧食等120萬噸和150萬噸,內蒙、河北在9月底前拍賣玉米400萬噸左右。給市場帶來季節性供應壓力。
第三,據海關統計,今年上半年我國累計出口玉米163萬噸,同比減少75.6%。而今年美國玉米大豐收,預計產量創歷史新高。其在出口市場必然與我國競爭。由於美國玉米質量好於我國,因而其優勢明顯,預計以後幾個月我國玉米出口轉內銷增多。國內玉米供應壓力增大。
第四,從需求方面看,預計以後幾個月飼料對玉米的需求保持平穩,增長有限。雖然今年工業玉米(包括酒精、淀粉)的產量需求同比增長10%,但其總量只佔玉米總消費量不到15%,難以帶動整個玉米消費的大幅增長。同時,華南、西南、西北銷區飼料企業玉米庫存較為充裕,銷區在前期進行了大量的玉米采購,後期又在生產過程中進行動態采購補庫,致使當前多數飼料企業仍有1個月左右時間的玉米庫存,對玉米的需求緊迫性不強。
以上諸因素對剛剛上市的玉米期價來說都構成利空影響,使玉米期價上市後震蕩下跌,但這並不意味著期價將呈現單邊下跌走勢,因為目前我國的飼料消費較為旺盛,部分地區因養殖業恢復增長迅速與鐵路運輸緊張的交通瓶頸問題導致玉米供不足需,支橕局部地區玉米價格。同時國家有關增加農民收入的政策也將限制玉米的下跌空間,若價格過低也會促使農民惜售,因而綜合各方面的因素,預計玉米期價受季節性供應壓力影響,走勢以弱勢下滑為主,但下跌空間有限,近期將在1250-1150區間震蕩。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||