在投機資金重倉介入的超跌股和小盤股開始陷入全面調整之後,以基金重倉股爲首的藍籌股在本週卻躍躍欲試,表現搶眼。但週五大盤的放量回調顯示出指數已面臨着越來越大的上漲壓力。但總體而言,由於當前推動市場繼續上漲的投機和投資兩股力量已基本形成,因此即使市場進入強勢震盪區,但震盪之後很可能仍將繼續向上,而基金重倉股則在短線回調之後存在進一步上漲的潛力。
從根本上來說,本輪反彈主要起源於兩大因素:連續超跌和政策利好,下階段市場分化將不可避免,因政策預期變化所帶來的主流資金動向,決定了藍籌股將是未來市場的主流熱點。從反彈動力上看,首先是長時間超跌讓市場本身孕育着一觸即發的反彈要求,這表現在本輪反彈第一階段以普漲爲主,超跌股表現異常出色。其次,本輪行情啓動的第二個因素,是對未來連續政策利好的預期,這表現爲本輪反彈初期,做多資金帶有明顯的逼空特徵。但從基金角度來看,由於重倉股相對跌幅普遍不深,超跌因素對於基金重倉股而言意義不大;而政策利好因素仍存在較大不確定性。因此,在當前市場超跌因素逐步消除之後,本輪反彈能否持續,完全取決於下階段政策利好的推進過程。從政策博弈的角度出發,一般性的政策利好只能使得市場在慣性上漲後重新步入長期下跌通道;而根本性的政策利好必然是“良幣驅逐劣幣”的選擇性政策,因此只有那些有業績支撐的藍籌股,纔可能在最大程度上享受根本性政策的利多效應,並在政策推動下呈現更大幅度的上漲;但是,對於那些缺乏業績支撐的題材股,即使下階段出臺根本性利好政策,這類股票也將很難有超過指數的表現。
從歷史上來看,一輪底部放量的中級反彈行情至少持續兩個月,目前很可能僅僅處於初中期階段。而從相對悲觀的基本面、良好預期的政策面來看,未來市場分化的方向,很可能仍將表現爲藍籌股佔據中後期反彈行情的主角地位。
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