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近來引領大盤反彈的導火索是溫總理關於『抓緊落實國九條各項政策措施』的講話和市場有關『類別股東表決制』的傳言,有分析認為溫總理的講話只是對投資者信心上的鼓舞,而沒有實質性的政策出臺,因此判斷大盤的上漲將是曇花一現。筆者反對這種看法,結合近兩日的盤面來看,筆者認為這番講話意味著股市政策面的轉暖,後續有可能將陸續出臺政策利好,從而造就一波政策性多頭行情。
股票市場價格反映的是對未來的預期,價格的波動來源於預期的變化,『行情總在絕望中產生』的股諺的道理大致也在於此,正是因為前期投資者已經陷入絕望的境地,纔意味著未來的預期將不會有進一步惡化的可能。因此,雖然當前的經濟面和政策面與前期相比較並無多大實質性的改觀,但投資者預期的好轉帶動了市場的走強,只要這種預期在未來得到無論是經濟面還是政策面的一些支持,市場的上漲趨勢也將得到持續的動力。
筆者認為,制度變遷和經濟增長是主導中國股市走勢的兩大主題。相對而言,宏觀緊縮的大背景在中期內將難以改變,因此制度變遷將取代2004年的經濟增長成為主導未來一段時間內股市的主要力量,而制度變遷中最重要的莫過於作為綱領性文件的國九條,對國九條的落實程度將很大程度上影響本次行情上漲的時間和空間。
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