昨天上證國債指數收報94.14點,日均交易量較上周基本持平。26家國債現券15漲1平10跌,漲跌幅大多小於0.1%,市場交易量主要集中在010401、010405和010407這幾只券種。上周一上市交易的010407券下挫0.12%,與010203券並列滬市現券跌幅首位。前者期限為7年,票面利率為4.71%,目前收益率近4.8%,與目前存續期7年左右的中期券的收益率較接近,有一定的投資價值;後者收益率略高於4.8%,存續期不足8年。浮動利率國債010004漲0.40%,漲幅居首位,但另一家存續期僅3年的010010基本持平,兩者收益率差別不大,都在3.5%左右,如果未來銀行存款利率調高,收益率也會相應增加。
預期對債券價格影響較大的,依然是將於10月1日實施的『證券公司自營和客戶資金必須分戶管理』的政策,此舉對國債回購欠庫的券商,可能有一定影響,而新近被托管的4家券商,必然涉及國債回購事項,是否會對現券走勢造成不利影響,需進一步觀察。總體來看,目前債券市場平均收益率仍高於4%,已為央行未來可能的昇息預留了空間。不管加息與否,對其市場表現影響不會很大;而股市近期的反彈,也不至於從債市分流多少資金。目前存續期5年左右的中期券收益率高於4.5%,仍具有投資價值,但存續期超過10年的長期券收益率偏低,建議棄長買短,中線參與。海通證券張崎