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基金:面對『救市』看法不一
上周股指跌破千三後,業內人士對未來市場的看法更為悲觀,也有人認為大盤破底大跌主要緣於政策不救市的傳言。在所有投資者的信心難以顯著恢復的情況下,政策該不該救市?以基金為代表的機構之間對此看法不盡相同。
記者采訪了幾家基金公司的業內人士,有基金公司經理稱:政策面沒有重大改觀前不會有大行情。在采訪中持此種觀點的人士不在少數,大家普遍認為:管理層多次指出以後的重點工作是規范市場、規范參與主體,保證市場長期健康的發展,而不是依靠短期的『利好』來刺激股市。所以,只有真正出臺政策解決影響市場長期發展的問題,市場纔會有真正意義上的反轉以及大牛市。因此,在政策面沒有重大的改觀之前,市場不會有大的行情。當然,管理層是否救市,主要還是根據市場狀況而定,前提條件是融資功能受到極大影響以及市場弱市引發金融風險,不排除通過市場的走勢來倒逼政策。
也有基金公司經理向記者表示:如沒有實質政策利好以及緊縮型宏觀調控的轉向,股市肯定難轉頹勢,他呼吁有關部門以突破性的舉措乾預股市、拯救股市。希望有關部門能確定年內一個比較明確的融資額度,達到『救市』目的;另外,在證券市場資金供給上出臺一些政策,並輔助有利流通股股東權益的監管政策來標本兼治。
由此看來,大多數基金公司認為1300點失守以後,如果沒有政策出面,嚴峻的市場環境仍將制約外圍資金的大量流進。也就是說,在市場自身的調節能力基本喪失後,如果管理層不出臺政策利好來形成外力推動,1300點之下的調整空間將遠遠超出市場預期。
而有基金公司卻認為:每一個底部都是市場自發形成的,並不是政策的變化,雖然市場受到政策的影響非常大,投資者往往習慣於用管理層所采取的政策來判斷市場是否見底,但是在市場中重大的利好在一個明顯的下跌趨勢中的作用僅僅是改變了市場短期的走勢,根本不能轉變趨勢,市場仍然按照自己的內在規律運行。可見政策絕對不是見底的充分條件,只是一個必要條件。單純依靠政策還不夠,需要尋找能夠使大盤走強的熱點。這位負責人同時表示:目前的機構對政策、盈利模式都比較迷茫,在這種情況下大家都期待有新的市場理念產生。
業內人士分析:憑借以往的經驗,每到底部點位附近時總會出臺一些利好政策,此次應該也不例外。四中全會將於16至19日在京召開,這對目前的市場無疑是偏暖消息。因為每到重要會議召開期間,股市通常會有較好的表現。鑒於此,投資者沒必要以消極態度對待,隨著強勢股進入到最後補跌階段,市場機會也許正在孕育之中。
保險:『救市』要有實際行動
當記者就目前股市情況以及保險資金入市是否合適等話題采訪時感覺到,幾家保險公司投資部老總們或多或少都透露出了各自的無奈與謹慎。
看來,股市的不景氣也已讓保險資金的運用變得無奈與謹慎起來。
當人保、平安和國壽三大保險巨頭證券投資虧損總計20多億元,以十分慘烈的結局結束了上半年的投資歷程之時,保險業對股市似乎更加地理性,其冷靜遠遠大於熱情。此時被媒體推測可以直接進入股市的500億元保險資金,盡管此時有一顆溫暖的心、但其頭腦絕對是十分冷靜的。
中央財經大學保險系主任郝演蘇認為,此時,任何政策救市的措施都已無濟於事,倒不如采取一些實際行動來救市。要知道,這個時候,政府一個行動的效力要遠遠勝過其一沓政策所產生的效力。
郝演蘇認為,當前保險資金直接入市的道路並沒有那麼順暢,期望保險資金救市只不過是一廂情願的美好願望,投資者如果把這當成『救命稻草?就錯了。500億元的保險資金面對總市值達12000億的股市來說不過是杯水車薪。
一位保險公司投資部老總對記者說,就算政策已經完全放開,保險資金也未必在當前情況下緊急入市。香港上市的三大保險巨頭半年報顯示,今年上半年,人保投資債券基金虧損5.14億元,平安和國壽投資虧損分別為12.98億元和7.86億元,總計20多億元。保險公司在經歷了上半年的『煉獄?之後,還有多大的勇氣進入股票市場,確實是一個很大的疑問。
而且,保險資金的入市規模與入市時機也還是一個未知數。最新的數字顯示,截至今年7月末,保險資金可運用餘額9839億元,按5%的直接入市比例,這就相當於500億元左右的保險資金有望直接入市。然而這只是理論上的最大數值,保險資金的保值壓力明顯大於其他類型的資金,對保險機構來說,保值永遠是第一位的,增值是第二位的。
由於股票市場的波動性明顯大於其他市場,所以其收益的不確定性也明顯大於其他市場。這就決定了保險資金直接入市會慎之又慎,500億中有多大比例能真正入市很難說,並且保險資金肯定會選擇自認為恰當的時機來入市,在當前看不清股市前景的情況下,保險公司目前至少不會大規模買股票。
券商:政府應『救市』
隨著大盤繼續滑落,政府該不該施以援手救市的討論也越來越激烈。日前有報道傳出政府不准備救市的消息,盡管消息的真實性值得商榷,還是在原本脆弱的市場引起了一陣慌亂。銀河證券吳祖堯指出,政府在這個時候就應該站出來承擔責任。據介紹,中國股市歷史上政府就曾提出『三不政策』來救市,『5·19』救市、『6·24』救市等都表明了政府對證券市場負起的責任。
同時,吳祖堯指出,救市很可能就是一種風險後移。因此,救市不應局限在短期的利好效應上。要解決中國股市低迷的問題,應該從根本上解決歷史存在的制度缺失問題。政府應該改變這種頭痛醫頭腳痛醫腳的救市方略,必須從根本上解決股市的歷史遺留問題。
吳祖堯介紹,政府要救市,應該動用多種方式,多管齊下,而不是局限在政策或資金投入上。例如鼓勵保險資金入市,停發新股,擱置全流通等都可作為政府救市的方式。
江南證券劉海龍指出,雖然市場經濟下政府不應該乾預市場,但是,在『極端』情況下,政府應該給出一個政策導向。尤其是中國股市的歷史遺留問題,需要政府來承擔責任。只有政府站出來給出一個對市場利好的消息,纔能恢復投資者的信心,即使是僅僅恢復了投資者對證監會的信心,也將有助於市場克服目前的困境。
有這樣一組數據:80%以上的投資者深受套牢之苦,虧損幅度超過30%的投資者已達64.97%。71.27%的投資者表示不願意在目前點位介入股市……
據介紹,在國外,政府救市所采取的方式多種多樣,其中以流動性支持為主,例如日本就曾動用央行資金幫助恢復股市元氣。而中國則多采用政策性方案救市,今年2月提出的『國九條』就讓許多人為之抱有希望。但是,7個月的實踐證明,政策是給了,『國九條』卻成了『國一條』,得不到落實。業內人士指出,要從根本上救市,就應該在行動上得到落實。
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