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深滬股市跌穿1300點,市場並未出現探底反彈,反而繼續下跌,跌穿了5年以來的『鐵底』,這市場到底怎麼啦?難度大主力真是像以前放棄1800點那樣,放棄1300點嗎?面對此情此景,我們只能夠承認現實的殘酷,並痛定思痛認清深滬股市正走向一次新的尋底苦旅。
近三年以來,深滬股市的築底有兩種模式:被動式築底和主動式築底。在01年6月深滬股市見頂之後急跌延伸到暴跌近900點後,由於股市暴跌觸及2000年千禧行情的底部區域,從而吸引資金抄底構成了被動式築底;此後的兩年,由於證券投資基金為首的大機構不斷主動的買進汽車、鋼鐵、石化等成長型股票,致使1300點附近再次成為股市底部區域,這是主動式築底。如今再度面對1300點的情景和以往大大不同,深滬股市出現的是第三種尋底模式。
這種尋底的過程和以前的暴跌尋底、資金買出個底部的尋底方式不同。在暴跌的情況下,通常99%的股票都出現相近幅度的暴跌,此時只要啟動其中幾只股票成為龍頭,再帶動幾個相關板塊就可以引發全盤活躍,此是暴跌尋底再築底;但目前的深滬股市的確有九成股票下跌了,但還有佔股指最大權重的一成股票股價高高在上並有可能紛紛補跌,這就使得即使活躍九成股票仍然難以抵擋一成股票下跌的壓力,所以股市的底部難以出現暴跌探明。同樣,資金買出個底部的狀況也出現博弈,前兩輪上漲行情是大機構不斷買進成長型股票從而挽救下跌的深滬大盤,可以說是資金的主動介入導致尋底、築底;如今情況是社會游資不斷四處點火超跌股,但大機構袖手旁觀,並未出手挽救某些權重股,反而有打壓的嫌疑,小資金的運作模式難以買出個底部來。在此狀況下,大機構采取守勢偏空策略,小機構采取攻勢偏多策略,在多空力量此消彼長之際,深滬股市呈現出一種個股活躍但指數不斷緩緩下滑的狀況。結合市場參與者心態逐漸變壞甚至麻木、退場,帳戶盈利不斷減少、虧損不斷增加的情況,以及股票供大於求、多數股票處於下跌反彈後加速下跌的慘況,深滬股市無疑已經處於蕭條、低迷期,持續陰跌將是深滬股市的第三種尋底模式。
在這種尋底的過程中,市場對利好麻木,對利空也不十分敏感,這清楚的表現在深滬大盤不斷在30日均線下運行,缺乏有效反彈的技術形態中。這種尋底苦旅在深滬歷史上多次出現,較為樂觀的相似形態是1996年牛市開始前期,但目前是否屬於這種情況仍然是個未知數。能否擺脫這種陰跌的狀況不能靠股價暴跌或者暴漲來解決了,只能從政策、制度上來尋找辦法,可以選擇參考的對象之一是判斷宏觀調控怎樣收尾,這如果在十六屆四中全會或者其他場合中有所明確,則投資者對股市將走出困局可產生較好的預期。其次是股權分置問題的解決以及提高普通股股東在上市公司中的權益等。如今我們面對的不僅僅是股價下跌多少就有反彈甚至反轉的問題,而是關系到證券市場游戲規則,其中涉及上市公司和股東之間尊重、權益甚至影響相互間生存狀況等問題,以及雙向交易規則、融資融券等問題,而這並見得會很快得到解決,所以這次尋底的時間將同步延長,投資者可以把握的是每一次解決以上一個難題的時候所帶來的中級反彈機會。
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