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隨著高速公路板塊昨天接過『殺跌棒』,前期被市場一致看好且多為基金重倉股的『煤電油運』四大板塊基本上已經輪跌一遍。從個股K線圖可以看出,經過近期連續下跌,煤電油三個板塊中的多數個股已經在8月底創下了調整以來的新低,而高速公路板塊自6月份以來卻一直居高不下,昨天一條『高速公路將逐步取消收費項目』的消息成為該板塊全線下挫的導火索,但如果把該板塊下跌完全歸因於這條消息顯然是太片面了,尤其是放到四大板塊輪跌的背景之下更是難以讓人信服。那麼,煤電油運板塊下跌的動力何在?四大板塊的輪跌又能為市場帶來什麼呢?
下跌源於補跌
從基本面上找不到下跌的理由,不同於近期活躍在漲幅榜前列的低價超跌,從剛公布完畢的中報業績來看,煤電油運四板塊的業績無論是從絕對數還是同比增幅來看,都非常優異。以近期跌幅較大的山西焦化為例,其中期每股收益達到了0.568元,同比增幅超過了100%,其他多數煤炭類個股中報業績也都與此類似。即使是昨天大幅下挫的高速公路個股,業績同比大多有一定幅度的增長。
基金調整持倉結構而大幅殺跌的可能性也不大。雖然近期有分析持這種觀點,但記者接觸的多數分析師對此持懷疑態度。申萬研究所的基金研究員徐研認為,從基金持股方式來看,除非一個行業的基本面發生大的變化,基金不會輕易大幅度改變持倉結構;而且從基本面來看,煤電油運板塊仍是市場中業績最為優異的群體,相對來說,仍是市場最有投資價值的板塊,如果基金賣出這部分股票,又有什麼股票更值得買呢?
市場本身具有的補跌要求纔是四大板塊輪番下跌的最主要原因。這部分股票在本輪調整過程中,一方面由於確有業績支橕,同時又多為基金重倉股,因此一直較為抗跌。但隨著大盤重心的逐步下移,『高處不勝寒』成為市場對這部分股票的一致看法,稍有風吹草動就有可能引發市場恐慌,少量拋盤就有可能引發股指大幅下挫。有基金經理指出,前天蘭花科創盤中的表現就是一個典型例子:當天該股僅成交了77萬股,但跌幅卻達到了3.72%,而該股10大流通股股東有8家基金、兩家券商,持股量最低的也有240多萬股,估計持股在70萬以上的機構可能多達幾十家,其中任何一家拋出幾十萬股都有可能,但並不能據此認為是基金的整體行為。也有分析師指出,雖然不能排除基金拋出部分股票的可能,但游資興風作浪的可能性更大。隨著大盤的下移,四大板塊的相對投資價值有所下降,而市場又是極度疲軟,任何利空都可能被無限放大,這在昨天的高速公路板塊上表現得十分明顯,但歸根到底還是市場具有強烈的補跌要求。
能否跌出底部
市場跌到這個份上雖然讓投資者信心盡失,但市場仍未放棄尋找底部的努力,而煤電油運的補跌立刻成為一些分析師眼中調整接近尾聲的信號,大盤底部似乎也呼之欲出。
他們的理由主要有,首先,強勢股補跌說明市場上除了這部分股票外已是跌無可跌,歷史上強勢股的補跌往往意味著大盤調整接近尾聲,或者說是最後一跌;其次基金開始做空預示著反盤在即,基金的表現可能成為反向指標。同時大盤已在近期創出了1303點的五年新低,而成交量又是連續創出了地量,綜合這些因素來看,大盤的底部特征十分明顯。
有意思的是,似乎是印證上述基金做空的分析,記者接觸的基金經理似乎並不認為煤電油運的輪跌意味著大盤即將到底。有基金經理指出,無論在大盤下跌的早期、中期還是晚期都可能出現板塊輪跌的情況,據此並不能判斷大盤是否到底。
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