|
||||
近期股指在1300點一帶大幅震蕩,但成交量卻持續低迷,即使上周二突發『暫停新股發行』所謂政策性利好,當日成交依然處於較低水平,表明『千三保衛戰』多為游資所為,主流資金並未積極參與。
市場早就流行『股指已進入底部區域』之說,日前又有報道稱『約500億保險資金已站在進發股市的起跑線上,只等發令槍響』,那麼,主流資金為什麼硬是按兵不動?
正所謂『存在的就是合理的』,主流資金按兵不動自有其不動的道理。眾所周知,目前市場最大的主力非證券投資基金莫屬。有關資料顯示,證券投資基金規模已逾3000億,整裝待發的新基金有上千億,可用的『彈藥』不可謂不多。而基金經理們也總是不時發表言論,普遍認為『目前股市估值水平相對合理,已進入低風險區域』雲雲,但『光說不練』的味道十分濃厚。面對『遍地』跌破淨資產的老股,以及跌破發行價的新股,甚至還有跌破面值的股票,人們不禁要問:以基金為首的主流資金究竟在等什麼?
近日,記者就此采訪了部分業內人士。他們的普遍看法是:目前股市不確定因素仍然較多,尚需等待消息面的進一步明朗。
業內人士普遍認為,解決股權分置問題和鼓勵合規資金入市,無疑是最牽動股市神經的兩大問題,盡管目前相關討論不斷昇溫,但因牽涉面較廣、難度較大,短期內解決的可能性不大。而眼下,最值得跟蹤的仍是宏觀面的最新動向以及上市公司基本面的變化。
具體來說,近期股市消息面至少有四大看點:
一是本月即將召開的黨的十六屆四中全會。盡管此次會議的主題是討論加強黨的執政地位問題,但由於今年以來的經濟工作主要是宏觀調控,現在全國上下又對宏觀調控十分關心,因此業界預期,溫家寶總理將在此次會議上對此進行『釋疑解惑』。近期高層雖已在不同場合對今後宏觀調控的取向做了『吹風』,但四中全會最終如何定調,諸如宏觀調控持續的時期、下一階段宏觀調控的主要內容、宏觀調控如何著陸等,仍是主流資金備加關注的問題。
二是等待三季度宏觀經濟數據出爐。當前宏觀調控仍處於關鍵階段,其調控效果的連貫性將在三季度數據中集中體現。其中,CPI最新數據無疑最受注目。因為7月、8月CPI同比增幅分別達5%和5.3%,已兩破業內公認的警戒線。此前影響CPI超標的主要因素是糧食價格的大幅上漲,現在又增加了一個油價高企的因素。因此,有業內人士預計,9月CPI同比增幅仍將超過5%,而油價高企的問題,又很可能使央行由鎖定『通脹』目標,改為關注『滯脹』,從而全面打破股市行情的預期。同時,2004年過了3/4後,亦即三季度以後,也是開始對全年經濟目標達成進行摸底評估的關鍵時刻,第四季度是放是緊,將依據前三季度成果與全年目標的差額確定。這些無疑都需要繼續觀察。
三是與之關聯的加息『利空』究竟何時出盡。近日,一些官員和經濟學家不停地在為加息制造輿論。除國家統計局外,經濟學家們對加息的態度,已由此前的『群戰』逐漸變為『統一口徑』:支持加息。盡管加息對股市的影響可以認為已被市場消化,而且實證表明加息與股指不一定就構成負相關關系,有時反而會成為買入股票的大好時機,但這一因素不明朗,畢竟是懸在股市上空的一塊『石頭』。有專家指出,無論是出於以市場手段換取行政調控的放松,還是出於抑制輸入型通漲,加息正具有越來越堅實的政治和經濟基礎,很可能將在10月或11月實施。而在正式消息未公布之前,主流資金保持謹慎仍是十分必要的。
四是宏觀調控對上市公司業績的影響究竟如何。這要到三季報披露纔能真正有所反映,主流資金也纔能全面調整對上市公司投資價值的排序。有業內人士指出,如果市場擔心的宏觀調控對鋼鐵、石化、汽車等行業的實質性影響在下半年顯現,其殺跌能量極有可能在三季報披露期間釋放出來。而從近日盤面看,一直較為抗跌的部分藍籌指標股出現走軟跡象,明顯有老基金或券商在打提前量調倉,而輕倉的新基金總體上則處於『隔岸觀火』狀態。
此外,新股發行市場化、寶鋼股份再融資等大盤藍籌股擴容、券商風險如何化解等不確定性因素的存在,也是主流資金在目前點位繼續保持觀望的重要原因。
因此,從以上種種因素研判,8月初記者關於『增量資金在看調控的臉,中期底部至少9月份纔能找到』的判斷,需要稍作修正,亦即主流資金真正發動新一輪中級行情的時間或將延後。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||