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正如多數『麻木』的市場參與者預料的,停發新股的『利好』消息只是短暫地刺激了一下股市反彈的神經,千股普漲的火熱行情僅僅維持了一個交易日,昨日這朵怒放的『曇花』一開盤便凋謝了:滬指以一根20個點的陰線宣告單純依靠政策來推動股指上揚的歷史已經終結,市場重新回歸到『一漲九跌』的通道。這意味著周二追漲的資金大部分短線被套。
假利好虛晃一槍
昨日是9月的第一個交易日,股指在周二的大幅上漲之後,滬指單邊下行20.6點,再度回復至上周五的水平附近,深成指也跌破5日均線。從盤中看,經過一番暴漲暴跌之後,個股普跌替代了普漲,特別是在大批個股已下跌至3元以下的關口上,中國銀行和中國建設銀行可能以全流通方式上市的信息使長期『曲高和寡』的大盤權重股出現整體性下跌,成為股指下挫的主要原因。
投資者曾經夢寐以求的『利好』政策對疲弱的大盤沒有造成持久的刺激,只是給個別未深套的投資者提供了一個逢高減磅的機會。對此,財富證券黃學軍的觀點是,管理層即將推行的新股發行詢價制度,這一政策的核心是還股票一級發行市場的一個本來面目。而股票二級市場主要是受股票和資金的供求關系以及宏觀經濟發展狀況影響的,因此其對於二級市場而言無利好或利空之說,僅僅是一個中性政策而已。
而從管理層停發新股的背景來看,現行的新股發行行政定價帶來的弊端已經嚴重影響到後期一級市場的發展,管理層擬推行首次公開發行股票向機構投資者詢價的制度,主要是為後期兩大商業銀行以及中石油等大型央企將發行上市作鋪墊,因此暫時的停發新股事實上還強化了後市擴容的預期。
對於周二市場的反彈表現,黃學軍認為主要是投機性資金利用政策階段性的真空期,暫緩新股首發導致股票供求關系發生變化而制造的局部投機性個股行情。而昨日的掉頭向下也充分說明,暫停發行新股及如箭在弦的新股發行定價制度改革充其量不過是一個虛假利好。
九月行情變數多多
月K線上,5根連續的陰線觸目驚心,而滬指從1783點高位一路下挫,440個點灰飛煙滅,目前點位已徘徊在於2003年1月及11月的平均值附近。進入到9月初期,隨著中報業績公布的完成,個股開始面臨著價值回歸和技術面破位的雙重壓力。世紀證券分析師認為,9月份若想止跌企穩,一個暫停新股發行的利好是遠遠不夠的,除非有實質意義的政策扭轉乾坤,否則9月行情將持續『陰轉多雲』。
一方面,價值回歸是市場的發展主線,新股發行市盈率不斷降低,尤其是新股發行向機構投資者詢價制度的推出,將直接導致整個市場的市盈率進一步向下,市場價值中樞下移,一批像中小企業板等市盈率較高的次新股的壓力還會很大。另一方面,成交量的過少,市場的過於低迷將會使前期的強勢股面臨技術面的破位。雖然市場在周二利好的帶動下出現了成交的放大,但是昨日深滬兩市的總成交再度萎縮到60億元左右的地量水平,使一些技術面走壞的股票進一步運行在破位下跌的走勢中,在成交清淡、市場持續低迷的九月初,投資者還要防范技術面破位股的風險。
中長期走勢而言,目前仍未到穩健投資者入場的時機,解決股權分置、宏觀調控、大盤股擴容、加息、QDII推出等不明朗因素仍將對大盤的走勢起關鍵性作用,基金對後市的謹慎使得股指一時難有較大的起色,大盤的弱勢估計仍將持續一段時間。
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