|
||||
做多依據:
1、技術面嚴重超跌,為後市反彈奠定了空間基礎。
上證指數已經連續5月收陰,已經接近最近3年的低點,技術上已經有了騰挪的空間。而且本周以寧波漲停板敢死隊為主的短線主力已經在天山紡織上連續拉出3個漲停板,並在局部有效了激活了活躍資金。但由於藍籌股不配合以及超跌低價紡織板塊
缺乏基本面的號召力,最終該龍頭品種逐漸演化為個股行情並且有走弱的跡象。這預示著天上紡織開始跟前面兩個龍頭愛建股份、用友軟件一樣沒能帶動大盤上漲。
盡管紡織板塊啟動帶動大盤上漲的行動最終以失敗告終,但這充分表明,在指數越跌越低並接近重要技術支橕位置時,已經有越來越多的機構敢於挺聲做多。這為後續反彈行情做了很好的鋪墊。
2、證券市場整體估算已經處於相當合理區間,乾柴等待烈火重生。
《博時價值增長證券投資基金2004年半年報》指出:市場演變到現在,從估值角度講,博時A股市場的估算模型表明,A股市場整體估值水平目前已經處於『相當』合理的區間。目前的估值水平處於1996年以來的最低水平。對於如何解決『空有價值卻不上漲』的疑問,博時認為,市場可能會在短期內忽視行業的增長與企業成長,但是最終會加以認同。該基金相信只要企業的內在價值能夠以令人滿意的速度持續增長,那麼公司價值被認同的時間就不是那麼重要。如果說這個理念表達得是『基金長期持倉等待市場最終認同』的涵義的話,那麼可以這麼說,基金的籌碼被空前鎖定了,後市做空動能將大大減小。
做空依據:
1、科技股下跌周期無從得知何時結束仍然是短期內最大的不確定因素。
上周我們曾經指出,等待科技股下跌周期結束需要時間,這就是仍然不能放手做多的最大理由。本周這一情況沒有得到根本的改變,周五大唐電信就封死跌停板,帶動科技股大幅回調。成為市場的主要做空動力之一。
2、靜態投資價值從屬於預期投資價值,未來業績預期降低仍是多頭主力心頭之痛
諸多機構預測上市公司下半年乃至明天業績將下降的結論已經得到數據的驗證。最新的數據統計顯示,截至2004年8月26日,滬深兩市已有1161家上市公司公布了半年報,盡管總體盈利水平較去年同期有較大提高。但卻有不少公司二季度淨利潤環比產生了大幅下降,據統計,在中期盈利的上市公司中,有362家二季度淨利潤低於一季度水平,佔已披露半年報上市公司總數的31.18%。其中,32家公司中期盈利小於一季度,111家二季度盈利不足一季度的50%。再精制的財務報告也無法否認這樣一個事實,業績預期增長將下降纔是多頭主力心中最大的傷痕。
而國際石油價格上漲又將成為未來影響上市公司業績的因素,目前上市公司中期報告並沒有反映這一因素,相信這一因素遲早都會反映到財務報表當中。原因在於中國作為世界第二大石油消費國,能源進口價格的高漲會推高國內工業品和消費品的成本,進而影響上市公司業績預期,引發對上市公司價值排序的全面調整。因而機構投資者對投資組合的調整將直接導致市場波動。本周末權重股的大跌恰恰都是這些因素的綜合反映。
一目了然:當前市場面臨以下主要矛盾:靜態投資價值高和預期投資價值低的矛盾;注重技術的投機資金激情四射行動和注重基本面的投資基金過份冷靜行動的矛盾。而這兩對矛盾從目前看來都是後者取勝。只要後市主導市場投資理念發生變動,反彈行情就會到來。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||