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北半球國家夏季的經濟增長乏力,匯市的走勢也越來越遲緩,一些分析師於是將注意力轉向以前很少關注的交叉匯率,如英鎊兌瑞士法郎。
分析師認為,市場對英國經濟前景的擔懮可能拖累英鎊表現,而地緣政治風險的持續存在則會推動傳統的避險貨幣瑞士法郎的走勢。
英國央行可能繼續加息
英國央行可能通過繼續加息來遏制通貨膨脹,但這種進一步的緊縮政策也許對英鎊走勢無益,只會壓制英鎊的前景,原因是加息可能使經濟增長減緩,並且帶來英國住宅價格泡沫破滅的風險。
另一個壓制英鎊兌瑞士法郎走勢的因素是,投資者在重重風險面前將會把瑞士法郎作為避險貨幣,這些風險包括『9·11』紀念日與11月2日美國總統大選的臨近、伊拉克境內持續不斷的衝突及在未來數月股市通常會表現疲弱。
可以肯定的是,此類交叉匯率的交易成本將會很高,英國隔夜拆款利率較瑞士同等利率高出4個百分點以上。但似乎只有兩種因素纔會明顯拖累英鎊兌瑞士法郎的走勢,一是這種高昂的成本,二是全球政治格局趨向穩定,地區矛盾減弱,但這一點的可能性微乎其微。
英鎊交叉匯率將延續跌勢
西太平洋銀行公司外匯策略師AllisonMontgomery稱,雖然技術分析顯示出投資者應坐等更好的操作良機,不宜輕舉妄動,但英鎊的交叉匯率仍可能延續近期的跌勢。
Montgomery說,近幾周來宏觀經濟因素加大了英鎊的跌勢,這些因素包括英國央行發布的季度通貨膨脹數據、央行貨幣政策委員會會議紀要的語氣並不像人們預計的那樣強硬,以及英國經濟數據弱於預期。
Montgomery援引國際貨幣市場的期貨頭寸數據稱,在市場的頭寸情況方面,英鎊多頭大量減少,但有趣的是,相對於英鎊兌其他所有貨幣而言,英鎊兌瑞士法郎的多頭下降幅度並不如此明顯。
Montgomery說,這意味著瑞士法郎兌英鎊還有頭寸建立空間。此外,西太平洋銀行的避險指數開始脫離了顯示投資者偏好風險的區域,這意味著瑞士法郎的走勢應能強於大盤。
北京時間25日14時前後,英鎊兌2.2894瑞士法郎,高於2003年5月創下的2.0960瑞士法郎的周期低點水平。目前心理阻力位和100日移動平均線阻力位均見於2.3000瑞士法郎,從技術分析角度來看該價位是交叉匯率進入做空區域的最明顯水平。
英鎊與地產價格息息相關
交易員表示,在投資者轉移關注點的情況下,澳大利亞元和新西蘭元等高收益率貨幣也遭遇拋壓的現象並非巧合。這些國家的央行早在兩年多前拉開了加息的序幕,人們認為其緊縮周期已接近尾聲。與此不同的是,美聯儲在近期纔剛剛啟動加息步伐。
一家美國銀行駐新加坡的資深交易員稱,英鎊的前景與英國地產價格息息相關。在全球股市開始從2000年初的高點回落後,英國房價一直在大幅上漲,近年來投資者大量通過抵押貸款拆借資金來購入高價房產,當價格下跌後,一些人最終將陷入負資產的境地。
在這種情況下,英國的消費狀況將遭受重創。
房價觸頂的跡象已經非常明顯。根據Rightmove的房價指數顯示,目前住宅的平均售價已較7月份下跌3863英鎊。在7個月來房價較上年同期的增幅首次出現放緩。
下周美國將在紐約召開共和黨全國大會,安全方面存在巨大的風險,因此英鎊兌瑞士法郎的走勢顯然不會一帆風順。
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