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棉花期貨、燃料油期貨、玉米期貨,這是中國在自5月以來短短的3個月內接連推出的3個期貨交易新品種。此外,來自中國期貨協會的消息透露,中國還將爭取在今年內開啟石油遠期交易市場。
已經沈寂了10年的中國期貨市場何以突然煥發生機?業內人士分析認為,除了現在行情看好,市場步入良性發展的因素外,中國監管當局意圖利用期貨市場轉移經濟高速增長所帶來的市場風險以及擁有國際定價『話語權』纔是背後的深層次原因。
期貨市場是參與國際市場競爭的一個重要方面,作為經濟大國,中國不僅很多商品生產量在世界居前列,而且消費量也很大。此間的專家認為,中國政府只有在建立和完善期貨市場的基礎上,建立國際級的重要原材料安全保障和風險監控機制,纔能應對隨時可能出現的各類風險。『中國作為一個經濟大國,並且逐漸成為一個經濟強國,越來越成為整個世界經濟發展的助推器。同時中國作為全球經濟最大的經濟變量因素,正日益成為全球最大的買方市場和賣方市場。』
『這不僅是巨大的投資機會,而且也孕育著一個巨大的風險因素。中國經濟的高速增長,以及市場化、國際化程度的大幅提高所帶來的能源、糧食、金融、產業等一系列經濟安全問題,很大程度上要依靠期貨市場的發展來化解』,北京工商大學證券期貨研究所教授胡俞越在接受新華社記者專訪時這樣說道。
據統計,目前全球期貨交易所有100多家,共有93類商品。然而除去新上市品種之外,中國目前僅有6個期貨品種可供交易,與資源需求大國的地位極不相稱。國家信息中心發展研究部副主任徐宏源認為,中國建立原材料安全保障體系,不僅要有現貨儲備,還要有期貨儲備;不僅要有商品期貨市場,還要有金融期貨市場;新品種期貨的推出,使中國具有了參與國際商品價格形成的話語權。
『定價權其實就是一個國家在價格形成過程中的話語權。因為期貨市場的價格形成比較透明和集中,它的價格會影響國際價格』,徐宏源說。
在不久前中國國務院發布的《國務院關於推進資本市場改革開放和穩定發展的若乾意見》中,明確提出要『穩步發展期貨市場,在嚴格控制風險的前提下,逐步推出能夠為大宗商品的生產者和消費者提供發現價格和套期保值功能的商品期貨品種』,近來數支期貨新品種的獲准上市,可以看作中國期貨市場進入高速擴容黃金期的標志。徐宏源認為,中國應該有能力去影響國際市場價格,而不是被動地接受國際價格影響。發展期貨市場,確立國際定價中心,將有力地推動中國商品的影響力,並為中國企業參與世界市場,有效規避風險。
清華大學經濟管理學院的宋逢明表示,中國目前衍生品市場還相對單調,市場結構也不完全。中國的金融市場需要更多的期貨品種給那些想避險和保值的投資型企業和個人提供相應的場所。
資料顯示,在新上市的期貨品種中,玉米的年產量和年消費量均在1.2億噸左右,僅次於美國位居世界第二位。此外,2004年中國石油進口預計有望突破1億噸,成為繼美國之後的世界第二大石油消費大國。面對如此之大的消費需求,中國對價格的劇烈波動卻無能為力,這不能不說已經對中國的經濟戰略安全構成極大威脅。據專家分析,目前監管層的壓力主要來自於商品價格的持續暴漲,並擔心暴漲之後的暴跌。只有多推衍生品品種,纔能避免國際炒家操控商品價格,幫助投資者將價格風險分散交易出去。
徐宏源提出,中國應抓緊建立和完善期貨市場,以遠期合同交易的方式降低近期價格的風險,盡快允許國內企業開闢套期保值交易、大宗期貨交易等多種金融衍生交易產品。『對金融體制進行重新架構,增加金融衍生品,如利率期貨、外匯期貨、股指期貨、大宗交易期貨、原油期貨、鋼材期貨市場等』。
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