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近幾個交易日,滬市圍繞1400點展開震蕩,一會兒失守,又一會兒重新復得。盡管有香港波浪理論分析人士預言,內地股市即將結束調整,在11月中、下旬深證綜指將見底於414點至396點之間,接著將展開強勁主昇行情,最終於明年7月見頂於680點附近。但中小投資者心中並沒有底,仍有相當比例的投資者擔心上證指數可能跌破千點。
就在場內多空雙方爭奪激烈的同時,場外出現了又一場股市大辯論。與技術分析人士認為大盤即將見底持不同看法的,反倒是部分基本面分析的專家。反對波浪理論的人稱,國內股市有太多的中國特色,更應該從基本面、政策面去做出判斷,簡單地用波浪理論硬套內地大盤,其判斷的結論缺乏說服力。這部分以基本面分析為主的市場人士特別指出,上市公司的業績預期雖有回昇,可現在的行情缺乏後續力量的跟進,持續走好的可能性不大。
股指究竟因何一跌再跌?大盤何以疲軟近一年半時間?雖然股市中的牛熊轉換更多反映為客觀的市場特性,可若投資者信心長期嚴重受挫,將留下不可低估的負面影響。對中國這樣一個資金仍屬於緊缺的國家來說,直接融資渠道的暢通與否,直接關系到企業及整體經濟的發展。
股指究竟還要跌到哪兒?『不以調控指數作為工作目標』的監管部門不可能給投資者以一個明確的答案。不過,投資者應對管理層的政策依然保持信心。中國人民銀行行長戴相龍近日表示,進一步完善金融市場,特別是要重點發展資本市場,提高社會資金利用率。一定要發展資本市場,讓更多社會資金轉化為企業的資本金。戴相龍的講話表明,促進把儲蓄資金轉化為股市投資,依然是管理層所倡導的。在中國全面建設小康社會的背景下,上市公司面對的將是無限商機。既然有如此良好的發展預期,投資者就有理由看好證券市場的中長期發展。而若基於這樣的前提來考慮股指將跌到哪兒,或許能找到更具信心的答案。
至於眼前的波浪理論是否精確預測了大盤底部,則需要投資者自我加以判斷。投資者須看到,股評家既不是算命先生,也不是牧師。況且,技術分析本身就有缺陷。一些有識之士早已提醒,技術分析是一種投機的概念,中小投資者不應完全依賴技術分析。重要的還是判斷基本面,且這種判斷應該是辯證的,不受太多市場漲跌因素的乾擾。在此次股市大辯論中,基本面分析派大多持股市難以持續走好的觀點。對此,投資者不宜過於悲觀。要知道最新研究預測稱,上市公司非但2002年整體業績將止跌回昇,而且2003年的業績增長也頗為樂觀。
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