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日前,茂化實華(000637)公告稱,公司第一大股東茂名石化公司職工互助會於2002年11月25日與北京泰躍房地產開發有限公司簽署了《股權轉讓協議》,將其持有的公司法人股85486751股轉讓給泰躍公司。本次股權轉讓完成後,泰躍成為公司第一大股東。
泰躍僅用了不到半年時間,便先後將湖北金環(000615)、景谷林業(600265)和三峽水利(600116)三家上市公司納入囊中。今年7月,泰躍系又從華源集團手中將凱馬B(900953)納入其資本圖譜。
但令人不解的是,泰躍系三番五次買殼,其收購資金何處而來?購買後又沒有什麼實質性的運作,這一切到底為何?
比如此次股權受讓,總價款將近3個億。加上前幾次收購行為,理論上需要調動資金不下6個億。對於主營房地產的泰躍來講,豈有如此大的現金流供其支配?
有關資料顯示,北京泰躍房地產公司在北京『怡秀園』、『太月園』和『太陽園』的三個地產項目中完成了原始積累,尤其後二個項目獲得銷售收入約30億以上、純利潤8-10個億,為全面向資本市場起跳積聚了充足的能量。
2000年以後,泰躍集團開始逐漸向教育產業、高新技術產業、能源交通等其他行業滲透。經過六年發展,目前泰躍已成為資產總額近20億元、控股公司達16家的跨地區跨行業的大型綜合性投資控股集團。市場普遍認為泰躍系背後很可能有實力機構的資金支持。而更讓人捉摸不透的是,泰躍連購五『殼』,其真實用意何在?
就泰躍系最先收購的三家上市公司來看,通過『控制性』公司,不斷地和上市公司合資成立新公司,通過頻繁投資活動,使上市公司的大量資金進入自己掌控之中,泰躍系對這一伎倆領悟得非常到位。
同時我們還注意到,泰躍系在收購景谷林業和凱馬B的過程中,收購主體均是中泰信用擔保有限公司,其注冊資本高達10億元,泰躍持有其30%股權。這不禁使人聯想到了房地產信用擔保業務。
而泰躍完全可以通過中泰信用擔保公司掌控幾家上市公司,將可控制的資產規模迅速放大,然後利用中泰信用的業務職能,以旗下上市公司資產作擔保,為泰躍自身的房地產業務獲取放大數倍的資金。
當然,由於國有股和法人股的流通是遲早的事情,泰躍有可能對此抱有較大的幻想,畢竟搶先一步買下多家上市公司,一旦國有股或法人股的流通開了閘,泰躍將掌握相當的主動權。
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