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終於,一道陽光刺穿了籠罩在電信業上空的陰雲———“股神”沃倫·巴菲特正在買進電信股票!在冷眼旁觀“新經濟”泡沫不斷膨脹,直至破滅後,當其他投資者慌忙攜款逃離電信業的時候,巴菲特卻大手筆地向一個剛剛嶄露頭角的電信公司投入巨資。
巴菲特終於“觸電”
7月8日,巴菲特旗下的投資公司伯克希爾·哈撒韋宣佈,將與萊格·馬鬆(Legg Mason)和郎利夫(Longleaf Partner)組成投資聯盟,從美國電信運營商國際寬頻網絡基建及通訊公司(Level3 Communications Inc.)購買5億美元的可兌換債券。其中,巴菲特和萊格·馬鬆將分別投入1億美元,而郎利夫將包攬剩餘的3億美元債券。
協議規定,債券利率爲9%,10年到期。雖然與電信行業現行的債券利率相比,此收益率較低;但在滿足某些條件後,國際寬頻的債券可以隨時以3.41美元的價格轉換爲普通股,此轉換價格略高於該公司目前股價。另外,雙方還在討論將這筆債券轉換成公司可轉換優先股的可能性及所需條件。
這太令人驚訝了,曾經避科技公司如避猛獸的巴菲特竟然在向電信公司投資?曾幾何時,就在“新經濟”高科技公司如日中天的時候,巴菲特卻在建議大家購買“舊經濟”的股票,而他自己
更是把錢放進了別人眼中沒啥前途的零售、製造、服務行業。巴菲特的神話因此還一度遭到很多人的質疑。
但泡沫的破裂讓人們再度想起了巴菲特的警告———互聯網是一個巨大的“投資陷阱”,曾經嘲笑巴菲特跟不上時代潮流的人只能眼睜睜地看着手中的股票變得一錢不值,而巴菲特如今依然擁有350億美元的個人資產,號稱世界第二富翁。
巴菲特的投資理念中有這樣一條不去碰那些自己不懂的行業。巴菲特的同鄉兼好友、國際寬帶的總裁兼伯克希爾·哈撒韋董事沃爾特·斯科特曾不止一次地建議他向光纖通信業投資,但都被他以上述理由拒絕了。難道說巴菲特現在變成了一個光纖電信專家了?應該不太可能!難道說這是巴菲特爲了幫助面臨困境的國際寬帶所作出的義舉,這也不是他的風格。
所以,可能性較大的解釋就是,對財富有着近乎獵人般直覺的巴菲特又預見到了別人沒有、或不敢想象的未來。
谷底之後是復甦
熟知巴菲特的人都知道他還有一句名言———如果這種股票已經不能再便宜了,那就一定要買。由此,一些人總結出了一套投資規律———如果巴菲特開始買進,就說明這個行業的谷底已經不遠了。而谷底過後,就是復甦。
進入21世紀,全球經濟突然減速,電信運營商們突然發現原來市場需求並不像他們曾經預測的那樣巨大,巨資鋪設的光纜網絡只能閒置不用。電信業步入危機時代:環球電訊、360Networks、Covad、PSINet、威廉姆斯通訊等著名或新興的運營商陸續提交了破產申請;美國電話電報公司、世界通信、Sprint、MCI等長話運營商被沉重的債務壓的喘不過氣來;朗訊、北電網絡、JDS、思科等電信設備製造商也爲堆積如山的庫存傷透了腦筋……
世界通信虛報鉅額利潤的醜聞更是將投資者的信心打了個粉碎,自從2000年以來,全球的電信公司市值縮水高達3.8萬億美元。
也許聽起來有些荒謬,但此種局面正是像巴菲特這樣的投資者所盼望的。也許對於科技他們真的知道得不多,但對於行業復甦過程中的行業重組,他們卻是行家裏手,知道如何大撈一筆。
其實現在的電信業較以前更加“明朗”,投資者曾爲押寶哪個電信公司會成爲日後的行業領軍者而苦惱,但現在結果很明顯,那個能夠在行業整合中生存下來的人就是未來的統治者。巴菲特爲自己的觀點找到了支持者,萊格·馬鬆和郎利夫都是華爾街分析師所尊重的資產管理大師。
電信業整合即將開始
但爲何巴菲特要選擇國際寬帶?雖然同其他電信運營商一樣,這個公司也一直處於虧損狀態,但其財務運轉還算健康。而且它還是一家乾淨的公司———如今,能夠取得投資者的信任是最重要的。“觸電”的消息傳出後,投資者已經開始跟進,國際寬帶的股票價格當日暴漲60%多,看來擺脫“垃圾股”的日子已經不遠了。
而有了“股神”在後面撐腰,國際寬帶顯得很有恢復信心。公司首席執行官詹姆斯·克勞承認電信業正在經歷前所未有的動盪時期,但他同時指出這種動盪還帶來了難得的機會。一家家電信公司的倒閉使大量的網絡資產、客戶資源暴露在空氣之中,國際寬帶將幸運地有機會以低廉的價格購入競爭者的資產。
克勞毫不掩飾國際寬帶的野心,他們非常有興趣從處於困境的競爭對手手中購買電信資源。行業分析家認爲,國際寬帶的第一個目標應該就是威廉姆斯電信,因爲二者的業務非常相近,經營的都是光纜數據傳輸網絡。不過克勞同時還表明,公司的目標主要是對手的客源,基礎網絡還在其次。
然而,現在就說電信業將迎來複蘇仍舊爲時過早。僅就國際寬帶來講,它能通過併購爭取到更多的客戶固然是件好事,但同時這還會爲它帶來巨大的債務問題。目前,世界寬帶的債務大約爲60億美元,雖然它可以通過發行債券獲得流動資金,但如果它不能實現可觀利潤,當債券到期的時候,龐大的利息將宣佈其死刑。
而且對於巴菲特的舉動,普通投資者還應該保持冷靜。他最善長的事情就是“放長線釣大魚”,他的目光比一般投資者要長遠得多。對於他來講,1億美元不算什麼,別人可不敢這麼玩。
不過無論如何,巴菲特的“觸電”還是足以讓投資者擡起那低垂的頭顱,這可是“股神”的選擇。電信業的行業整合也許就會由巴菲特選中的國際寬帶打響第一槍。
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