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本周的走勢仍然沒有脫離區域整理的格局,而且指數波動的區間比上周又有收窄,最高點與最低點之間僅有40點的空間。下半周股指的探底回昇雖然還不足以確認新的上昇走勢或者表明能產生向上突破,但至少能表明1600點的支橕相當強勁,以此為支橕,股指仍有向上運行的能力。
從3月初到現在,股指在1600-1700點之間100點左右的區域之中已經整理了兩個月左右,對這一段整理究竟如何認識和評估對行情的後市研制有重要的意義。因為整理的過程只是意味著多空雙方達成暫時的平衡,這種平衡是不可能長久地保持下去的。這樣,後市就有向下運行和向下運行兩種可能。如何股指突破目前的整理區域向上運行,那就表明此區間的整理是上昇過程中的中繼性整理,後面還有一個持續的時間會比較長(雖然空間不一定很大)的上行過程。如果股指突破目前的整理區域向下運行,則意味著股指的反彈已經結束,而目前的整理區域又成為以後股指運行的阻力區域。
於是問題就在於分析哪些因素支持股指上行,哪些因素會促使股指下行,以及其力度究竟如何?目前來看,支持股指上行的因素是中長線的,包括:降息、降傭、降印花稅等改變資金流向和降低交易成本的措施。雖然短期來看,這些對市場產生的效果並不明顯,但是畢竟能夠對股指的下行產生遏制的作用。使得股指在這樣的背景下破位下行變得不太現實。此外,投資者也可以注意到,股市的資金量仍然是在穩步增長的。畢竟我國的經濟仍然保持著相當高的增長速度,社會財富的總量是在迅速增長。政策因素在未來的相當長一段時間內也會以強調穩定和發展為主基調。基於此,我們認為股指向下突破整理箱形的可能性不大。至於給市場帶來壓力的則主要是一些短期因素,其中有擴容的壓力,股指經過普漲後的輪番推動,缺乏新的能夠持續的熱點。最重要的則是近期年報的影響,對缺乏投資價值,靠題材炒作來維持的市場,業績往往不能構成利好,反而構成利空。超過10%的公司報虧,又有些個股要戴帽,還有股票面臨退市,必然會給市場情緒帶來幾許悲觀的色彩。但是在中、短期因素的相互較量過程中,中期影響的效果將會逐漸顯露出來。所以此階段的整理構成上昇中繼整理的機會很大,所缺少的無非是向上突破的契機而已。
技術上來分析,3月份到目前的整理與去年10月到12月的下行途中的整理剛好形成對稱,整理的區域比前期整理的區間有所收窄,而時間會大致保持相同。據此可以得出的判斷是,如果行情出現向上突破,那麼股指將會出現一日反彈以來的第二輪上行,但是上行的幅度可能會低於從8月開始下跌的第一輪跌幅。即不太可能到達1950點的高點,而會終止於1800點左右的區域。至於高點出現的時間,看來也不會在5月份,而是會延後至7月份左右,反倒是5月份出現向上突破的可能性比較大。年報的公布完畢,會不會成為市場再度炒作重組股,績差股的時機和理由呢?讓我們靜觀其變。
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