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將於下月實行的證券交易浮動傭金制,在內地券商間提前引發了『傭金大戰』。此間業內人士表示,在此次比拼實力的市場爭奪戰中,規模小、實力弱的券商命運堪懮。
『傭金越調越低,證券公司到了「拼成本」的時候,』華夏證券上海分公司研究發展部總經理吳一泓說,『我們的日子不好過了,但是小券商會比我們更難過。』
在『傭金大戰』中率先發難的江南證券,就是一家注冊於江西南昌的小券商。江南證券深圳營業部總經理萬榮梅在接受媒體記者采訪時解釋說,采用年費制是『為了在與大券商的競爭中獲得一定的生存空間』,並宣布其目標客戶直指中小散戶。
而宣布率先推出千分之零點貳最低傭金收費標准的一家四川券商,更揚言要抓住傭金浮動制帶來的客戶大『洗牌』的機會。
實行年費制和最低傭金標准,真的能使小券商產生無法抗拒的吸引力嗎?業內人士表示置疑。實際上,隨著業內競爭的不斷加劇,證券市場各項業務不斷向大券商集中,已經是難以改變的事實。
統計顯示,在2001年一級市場籌資量有較大幅度減少的情況下,國泰君安、中金公司、國信證券等大牌券商名列前三名,在承銷新股、承銷配股、籌集資金與推薦上市等各項指標上名列前茅,其籌集資金合計佔整個市場的三分之一以上。
二級市場的情況也大致相同。2001年二級市場4.19萬億元的總成交量中,銀河證券、國泰君安、申銀萬國在深滬證券交易所會員股票、基金交易額總量排名中再次蟬聯前三名。在當年證券交易量大幅減少的情況下,銀河證券、國泰君安的成交量卻均比上年增長了四成以上。
一、二級市場業務的相對集中,在很大程度上影響了投資者對券商的選擇。這種選擇傾向在作為機構投資代表的基金市場表現得尤為明顯。2001年,盡管有60家券商參與了基金服務市場的角逐,但列在前五位的申銀萬國、國泰君安、國通證券、南方證券、海通證券,它們的市場份額佔到整個市場的四成以上。其中,申銀萬國以1124萬元傭金收入、11.7%的市場份額高居榜首。
對於散戶來說,網點多、規模大的券商是他們在辦理指定交易時的首選。上海投資者金招娣說:『小券商的返傭比例再高,我也不會到他們那裡開戶。大公司的服務好,也更可靠一些。』這大概也代表了大多數散戶的心態。
大券商以承銷、自營、經紀三大業務為支柱,經紀業務收入下降了,可以從承銷和自營上掙回來。
與此相比,許多小券商的主要收入來源於經紀業務,有些甚至完全依賴傭金生存。在由傭金浮動制引發的市場爭奪戰中,小券商固然擁有『船小好掉頭』的優勢,但實力方面的差距卻將使其在最終的比拼中處於劣勢。
眼下,大券商在第一輪的『傭金大戰』中『按兵不動』,但業內人士預測,一旦這些航母級的券商『興風作浪』,小券商的『翻船』甚至『沈沒』也許在所難免。
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