過去一年來,美國股票市場上演高臺跳水,股市財富一下減少了將近5萬億美元,相當於美國國內生產總值的一半。雖然投資商們早已欲哭無淚,但華爾街卻有一個人氣定神閒。他就是美國“股神”沃倫?巴菲特。
“一鳥在手勝過百鳥在林!”巴菲特最近在其旗艦上市公司的年報裏,引用古希臘《伊索寓言》中的這句諺語,再次闡述了他的投資概念。在他看來,黃金白銀最實際,把錢押在沒有盈利的網絡公司上,不過是一廂情願的發財夢。
早在兩年前,巴菲特就預言技術網絡泡沫將破裂。去年第二季度開始,反映技術股走勢的美國納斯達克指數持續下瀉,如今已經從5000點高位,跌穿2000點主要心理關口,重新回到1998年12月的水平上。許多華爾街的投資商身價一落千丈,但始終堅持投資在保險、零售等舊經濟公司的巴菲特,他控制的上市公司去年則逆勢而上,大賺33億美元!
巴菲特在美國人眼中是活財神。他的旗艦上市公司――伯克希爾·哈撒韋投資公司的成就在世界上獨一無二。30年來,這家公司的資本年平均盈利率達到24%,其股票是全球股市上最貴的。當然,一年多前技術股如火如荼的時候,這家公司也曾經黯然無光。當時股市投資者對技術網絡股幾近瘋狂,但巴菲特不願冒險,他寧願與這類股票擦肩而過,爲些哈撒韋公司的股價大幅回落。去年初華爾街各類股指連創新高的時候,哈撒韋公司的股票價格赫然觸底,由於1998年公司每股盈利2362美元,1999年跌至只剩1025美元,哈撒韋公司的股價跌到4萬美元,較全盛時期1998年6月底的8.4萬美元,下跌了一半以上。
當時,人們對巴菲特頗多微辭,就連他本人也在向股東交待過去一年投資情況的年報裏說:“即使烏龍偵探克魯索(電影中的法國低能偵探),也能一眼看出你們的主席有過失……我的‘資產分配’不及格,最多隻有丁級。”
不過巴菲特並不想改變自己的投資理念。他認爲,美國企業高獲利水準難以維持,美國長期利率在5.5%左右,在這種情況下,股東權益報酬率能否維持在18%至20%很值得懷疑。他的投資觀點是,不迷信華爾街,不聽信謠言,積極跟蹤購買那些被稱爲“菸屁股”的正在跌價的股票,並且不計較短期的得失。他只選擇那些在某一長期行業中佔據統治地位,技術上很難被人剽竊,同時有過良好盈利紀錄的企業。至於那些今天不知道明天會怎樣的高技術公司,巴菲特總是向躲避瘟疫一樣避開它們。
巴菲特是一個長期投資家,他的愛好就是尋找可靠的股票,把它儘可能便宜地買進,儘可能長久地保存,然後坐看它的價值一天天地增長。1969年,美國各方面的情況都很好,經濟持續增長,股市上揚。但巴菲特認爲這樣下去不會有好結果,他的教條之一就是當股市猛漲的時候要保持距離。他往後縮了,再也找不到想要買的股票。於是他決定清算自己的公司,把屬於每個股東的股份都還給他們。他決定休息一段時間,等待股市下跌。果然,到70年代初,股市開始動盪,華爾街大公司的股票一個接一個迅速下跌。這時候,巴菲特開始出擊。他新建了伯克希爾?哈撒韋公司,並使它在幾年之內,成爲可口可樂、吉列、《美國快報》、迪斯尼、《華盛頓郵報》等衆多美國知名企業的主要股東。
今天的情況同當年有相似之處。網絡破滅帶動整個股市走低,或許又給巴菲特帶來了再創奇績的機會。而他本人給股民們的忠告是:“人們總是會像灰姑娘一樣,明明知道午夜來臨的時候,(香車和侍者)都會變成南瓜和老鼠,但他們不願須臾錯過盛大的舞會。他們在那裏呆得太久了。人們現在已經――或者是應該――瞭解一些古老的教訓:第一,華爾街販賣的東西是魚龍混雜的;第二,投機看上去最容易的時候也最危險。”
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